20250316-开源证券-农林牧渔行业周报_近期东北等地区二育陆续进场_持续关注二育对价格的托底支撑_13页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2025年3月16日发布的农林牧渔行业周报，主要分析了生猪、饲料、宠物食品等细分板块的市场表现及趋势。报告指出，行业整体呈现上涨趋势，农业指数跑赢大盘，其中渔业板块涨幅最大，部分个股表现亮眼。同时，报告强调了二育（二次育肥）对猪价的托底作用，以及饲料成本上涨对养殖利润的影响。此外，还提到宠物食品市场因消费理性化和关税壁垒而持续向好，国内品牌崛起。

主要观点

生猪板块

• 二育进场：近期东北等地区二育逐步入场，对猪价形成支撑。截至3月10日，各地二育栏位利用率不足50%，补栏空间较大，预计后续二育对价格仍有托底作用。
• 价格走势：3月14日全国外三元生猪均价14.65元/kg，环比上涨0.15元/kg；仔猪均价33.87元/kg，环比上涨1.11元/kg；白条肉均价19.16元/kg，环比上涨0.05元/kg。
• 养殖利润：3月14日自繁自养头均盈利35.15元/头，环比增加1.59元/头；外购仔猪头均利润-34.44元/头，环比减少21.92元/头。
• 成本驱动：饲料成本上涨是当前养殖利润偏低的主要原因，预计饲料成本环比上涨约24元/头。玉米用量增加，豆粕占比下降，主要因关税政策影响。

饲料板块

• 国内需求：2023年国内饲料总产值达1.40万亿元，产量达3.22亿吨。猪料及禽料占饲料总产量的86%，国内饲料行业有望受益于生猪存栏恢复和禽类消费回暖。
• 海外市场：亚太、拉美饲料行业景气度高，非洲市场在低基数下有望实现快速增长。海外强劲需求对饲料价格形成支撑。

宠物板块

• 市场规模：2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%。预计2025-2028年宠物食品市场规模CAGR达9.64%。
• 国货崛起：国内宠物主消费趋于理性，单宠投入持续升级，叠加关税壁垒，国货品牌如乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份有望受益。

关键信息

市场表现

• 农业指数：本周（3.10-3.14）上涨2.84%，跑赢上证指数1.45个百分点。
• 个股表现：雪榕生物上涨43.95%，西部牧业上涨18.29%，中基健康上涨13.13%。
• 子板块：渔业板块涨幅最大，生猪、白羽鸡、黄羽鸡、草鱼等产品价格环比上涨。

供需预测

• USDA报告：上调2024/2025年全球玉米、小麦产量，下调水稻产量。
• 国内政策：农业农村部落实单产提升措施，包括优良品种推广、科技成果转化、农田整治等。

进口情况

• 猪肉进口：2024年12月猪肉进口9.00万吨，同比持平。
• 鸡肉进口：2024年12月鸡肉进口3.93万吨，同比增长0.03%。

饲料产量

• 2024年12月：全国工业饲料总产量为3410万吨，环比增长25.8%。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济下行可能影响整体消费。
• 消费低迷：消费持续低迷可能对行业形成压力。
• 动物疫病：疫病不确定性可能影响供给和价格。

推荐标的

• 生猪板块：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物
• 饲料板块：海大集团、新希望
• 宠物板块：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份
• 种业与转基因：大北农、登海种业、隆平高科
• 禽类板块：圣农发展、禾丰股份

数据来源

• 涌益咨询
• 开源证券研究所
• Wind
• 海关总署
• 中国饲料工业协会
• 新牧网

图表说明

• 图1-图27展示了生猪价格、饲料价格、肉类进口量、饲料产量等关键数据的变化趋势。
• 表1-表3提供了具体的价格数据和市场表现排名。

估值与评级

• 投资评级：看好（维持）
• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡

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