20241025-东兴证券-建筑建材_如何看待浮法玻璃价格的变化__5页_603kb

玻璃行业：浮法玻璃价格阶段性止跌回稳

投资评级：看好

价格变化分析2024年9月底以来，浮法玻璃价格打破年初以来的持续下跌趋势，出现区域性的提价波动。主要源于以下因素：

1. 政策预期改善与备货需求增加：中央及住建部在9月份明确“保交房”政策导向（“应进尽进”、“应贷尽贷”、“应放尽放”），提振中下游信心，推动备货和补库行为。
2. 产能收缩：自2024年以来，玻璃行业持续面临冷修停产的情况，产能利用率下降显著，目前已降至年内低点。
3. 供需阶段性改善：降价空间受限，叠加前期低价刺激下的备货需求叠加政策因素，导致供需关系短期改善，价格触底企稳。

长期压力与展望

尽管价格短期回暖，但仍远低于历史中期位置，整体处于历史低位区域。下游房地产行业持续下行，对玻璃需求形成长期压制，使得价格的持续上涨仍面临较大阻力。供给端虽然有所收缩，但仍需等待政策进一步落地及市场信心的修复。

投资建议

建议关注具有相对优质资产和抗风险能力的龙头企业，如旗滨集团、山东药玻、南玻A、金晶科技等。在行业新平衡未建立之前，投资需耐心等待供需格局持续优化带来的机会。

风险提示包括房地产政策效果不及预期、下游需求恢复力度不足、国际贸易风险、原材料成本上升等。未来3-6个月内暂无重大事件预披露。