20220213-东吴证券-环保工程及服务行业周报_能源绿色转型和城镇环境基建加速_全面推荐低碳环保资产_34页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容

2022年2月13日发布的环保工程及服务行业周报指出，随着能源绿色转型和城镇环境基建的加速推进，低碳环保资产迎来投资机会。报告重点推荐了多个具备成长性与盈利能力的环保企业，并建议关注其他细分领域。

主要观点

• 政策驱动：发改委发布多项政策，推动能源绿色低碳转型和城镇环境基建，提出具体目标和措施，如完善碳市场、推广绿电交易、支持清洁能源交通工具、强化固废/水务/管网投资等。
• 碳市场与CCER：碳交易机制逐步完善，CCER（国家核证自愿减排量）需求增加，碳价有望长期上行，短期内因供应稀缺价格看涨。
• 投资框架：从能源替代、节能减排、循环利用、环境咨询、碳交易五大方向构建投资框架，推动环保产业的多维度发展。
• 重点推荐：天奇股份、高能环境、宇通重工、三联虹普、英科再生、仕净科技、光大环境、绿色动力、瀚蓝环境、中国水务、洪城环境、百川畅银、龙马环卫、中再资环等公司被重点推荐。
• 建议关注：路德环境、伟明环保、旺能环境、三峰环境、中国天楹、海螺创业、九丰能源、首创环保等公司值得关注。
• 行业趋势：垃圾焚烧、再生资源、水务、环卫电动化等细分领域表现突出，具备稳定现金流和成长潜力。

关键信息

1. 政策支持

• 发改委发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，提出十大方面35条具体要求，推动清洁能源发展。
• 发改委发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确城镇环境基建目标，包括污水处理、垃圾处理、固废、危废及医废处理等。
• 国家发改委等五部门发布《关于发布<高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）>的通知》，推动高耗能行业节能降碳。

2. 碳市场与CCER

• 全国碳市场预计在2021年6月上线，CCER需求释放，碳价有望上行。
• 填埋气发电、垃圾焚烧、甲烷利用等项目具备较大的碳减排弹性，可显著提升利润。
• CCER抵消机制有助于降低履约成本，推动碳交易市场发展。

3. 环保行业投资逻辑

• 稳增长+低估值+高分红+新赛道：环保资产具备稳定增长、高分红、低估值和新赛道潜力，是当前投资热点。
• 碳中和投资框架：包括前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用，形成完整的投资逻辑。
• 行业机会：垃圾焚烧、再生资源、水务、环卫电动化等细分领域表现突出，具备投资价值。

4. 重点公司表现

• 垃圾焚烧：光大环境、绿色动力、瀚蓝环境等公司具备较强竞争力，盈利改善明显。
• 再生资源：天奇股份、高能环境、英科再生等公司具备技术优势和市场潜力。
• 水务：中国水务、洪城环境等公司受益于水务市场增长和直饮水消费升级。
• 环卫电动化：宇通重工、龙马环卫等公司受益于新能源交通工具的发展。

5. 行业发展与风险提示

• 行业趋势：环保行业进入高质量发展阶段，注重运营效率和资产回报。
• 风险提示：政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧、CCER碳价下行等风险需关注。

结论

环保行业在双碳目标和政策支持下，展现出强劲的发展潜力。重点推荐垃圾焚烧、再生资源、水务、环卫电动化等细分领域，关注CCER市场和碳交易机制带来的投资机会。行业整体具备稳定现金流和高成长性，是当前绿色投资的重要方向。