20240331-东吴证券-吉宏股份-002803.SZ-2023年报点评_业绩符合预期_关注品牌化进展和AI赋能_3页_456kb

吉宏股份2023年报点评总结

吉宏股份（002803）2023年业绩表现强劲，实现营业收入6695亿元，同比增长2453%；归母净利润345亿元，同比增长8757%，符合市场预期。

业务亮点：

• 跨境电商业务快速增长，营收达4257亿元，同比增长3702%，主要受益于消费复苏。公司推进品牌化建设，已打造多个自有品牌如SENADABIKES和Veimia，并规划多品牌矩阵以获取溢价。
• 包装业务稳健增长，营收2097亿元，同比增长575%。公司在中国纸制快消品包装市场排名第一，保持领先地位，并通过技术合作与多个行业龙头企业合作。

技术与AI赋能：

• 公司积累大量消费者数据，利用AI模型如ChatGiiKin-6B、GiiAI和G-king，提升业务运营效率、广告决策和制作，涵盖电商全流程。

财务表现：

• 2023年毛利率46.66%，同比提升5.97个百分点。费用率为销售费用34.99%、管理费用0.30%、研发费用2.12%，其中管理费用因股份支付增加，研发费用同比减少4.4%，但AI投入持续。

盈利预测与评级：

• 调整2024-2025年归母净利润预测至43/53亿元，2026年为65亿元，维持“买入”评级，基于品牌化和AI赋能的潜在增长。

风险提示：

• AI发展慢于预期、市场竞争加剧、原材料价格波动。

免责声明：

• 报告基于Wind数据，预测为研究机构意见，投资决策自负风险。