> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年4月24日）总结 ## 核心内容概览 本日报对铜、铝、镍、锌、铅、锡六大有色品种进行了市场分析，涵盖了价格走势、库存变化、升贴水情况、加工费动态以及地缘政治与宏观经济影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **铜** - **价格走势**：隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口再次关闭。 - **宏观背景**：美国4月综合PMI初值为52.0，高于预期值和前值，制造业PMI创47个月新高，服务业PMI重返扩张区间。 - **地缘政治**：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡被封锁，增加市场波动性。 - **库存变化**： - LME铜库存增加425吨至396000吨。 - SHFE铜仓单下降4031吨至118497吨。 - COMEX铜库存增加2821吨至547713吨。 - **市场策略**：建议以逢低做多为主，上方关注104000-105000元/吨阻力区间。 - **成本与供应**：海外硫酸问题与国内快速去库支撑铜价，但需警惕地缘扰动对反弹高度的影响。 ### 2. **铝** - **价格走势**：隔夜氧化铝震荡偏弱，AL2606收于25005元/吨，跌幅0.22%；铝合金震荡偏弱。 - **库存变化**： - LME铝库存保持稳定。 - SHFE铝仓单微增，总库存增加。 - 社会库存中电解铝库存增加，氧化铝库存减少。 - **市场动态**： - 铝锭现货贴水扩大至140元/吨。 - 佛山A00报价回升，对无锡A00报贴水200元/吨。 - **成本与供应**： - 铝土矿发运缩量，上下游库存分化。 - 海外供应缺口与国内去库趋势形成支撑，沪伦比价差有望缓慢收敛。 ### 3. **镍** - **价格走势**：LME镍上涨1.68%至18775美元/吨，沪镍上涨1.65%至144510元/吨。 - **库存变化**： - LME镍库存减少216吨至277548吨。 - SHFE镍仓单增加66吨至66788吨。 - **市场动态**： - 镍铁价格由跌转涨，不锈钢成本被夯实。 - 法国矿业集团埃赫曼计划暂停印尼镍矿生产，等待配额审批。 - 印尼MHP企业硫磺采购价格创历史新高，推升MHP成本。 - **策略建议**：短期可关注低多机会，但需注意一级镍库存压力及政策不确定性。 ### 4. **锌** - **价格走势**：主力结算价上涨0.6%，LME锌价格微跌0.0%。 - **库存变化**： - SHFE锌库存周度增加793吨。 - LME锌库存保持稳定。 - **市场动态**： - 国内现货升贴水收窄，进口升贴水改善。 - 沪伦比维持在9.72，近远月价差收窄。 ### 5. **铅** - **价格走势**：平均价下跌70元/吨，1#铅锭升贴水维持稳定。 - **库存变化**： - SHFE铅仓单微增，总库存周度增加。 - **市场动态**： - 电解铝原料库存持续下滑，铅精矿到厂价小幅下跌。 ### 6. **锡** - **价格走势**：主力结算价微跌0.1%，LME锡价格下跌2.1%。 - **库存变化**： - SHFE锡库存周度减少，LME锡库存保持稳定。 - **市场动态**： - 国内现货升贴水收窄，LME0-3 premium微升。 - 60%与40%锡精矿价格均上涨4100元/金属吨。 --- ## 库存与加工费分析 ### 铜 - SHFE铜仓单下降，LME铜库存增加，COMEX铜库存上升，整体库存压力有所缓解。 - 国内铜快速去库，海外供应问题持续，但地缘政治风险仍存。 ### 铝 - SHFE铝仓单微增，总库存增加，社会库存中电解铝库存上升，氧化铝库存下降。 - 加工费稳定，部分地区小幅下调，铝水比提升推动去库。 ### 镍 - SHFE镍仓单增加，LME镍库存减少，社会库存增加。 - 加工费稳定，MHP成本上升，印尼镍矿政策影响市场情绪。 ### 锌 - SHFE锌库存周度增加，LME锌库存稳定。 - 加工费稳定，市场对高价铜谨慎，但仍有备货需求。 ### 铅 - SHFE铅仓单微增，总库存上升。 - 加工费稳定，铅精矿到厂价小幅下跌。 ### 锡 - SHFE锡库存周度减少，LME锡库存稳定。 - 加工费稳定，锡精矿价格大幅上涨。 --- ## 市场策略建议 - **铜**：建议逢低做多，关注104000-105000元/吨阻力区间的突破情况。 - **铝**：短期关注国内去库拐点，沪伦比价差有望收敛。 - **镍**：关注硫磺价格及配额政策，短期可考虑低多机会。 - **锌、铅、锡**：市场波动较小，关注库存变化及价格走势。 --- ## 团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务于现货龙头企业，获得多项行业奖项。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合。 --- ## 资料来源 - 同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所