> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 ## 恒力期货日报系列（2026.4.24） ### 核心内容概述 本报告分析了2026年4月24日各主要商品期货的市场动态，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块。整体来看，市场受到地缘政治、宏观经济、供需变化等多重因素影响，呈现出波动和震荡的特征。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 01 油品 #### 【原油】 - **逻辑**：美伊谈判缺乏进展，局势升温推高油价。 - **基本面**：伊朗扣押油轮、美国海上封锁加剧，霍尔木兹海峡通航仍不稳定，供应中断风险持续。 - **宏观**：美联储维持利率不变，美伊谈判预期上升，市场避险情绪回落。 - **地缘政治**：中东局势紧张，军事对峙升级，市场关注美伊谈判进展。 - **风险提示**：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 #### 【燃料油】 - **逻辑**：市场情绪趋于理性，供应缺口支撑高硫。 - **基本面**：中东供应仍偏紧，俄罗斯出口受扰动，高硫裂解持续偏强。低硫供应预期好转，但价差回归低位，底部支撑较强。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通航情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 #### 【LPG】 - **逻辑**：地缘反复扰动，短期仍有支撑。 - **基本面**：FEI价格反弹，市场情绪仍受地缘消息影响，霍尔木兹海峡通航不稳定。 - **风险提示**：油价异动、美伊谈判动态、霍尔木兹海峡通运情况。 --- ### 02 芳烃-聚酯 #### 【PTA】 - **逻辑**：美伊局势进展。 - **基本面**：PTA期货价格上涨，现货基差波动。华东一套PTA装置停车检修，聚酯负荷下降。 - **风险提示**：中东地缘冲突加剧。 --- ### 03 煤化工 #### 【尿素】 - **逻辑**：高位盘整，预期和情绪支撑。 - **基本面**：出口预期高涨，国内库存偏低，供应波动不大，需求端支撑不减。 - **风险提示**：国际冲突下能源价格变动、出口政策变动、抛储节奏、保供稳价措施、天气影响。 #### 【甲醇】 - **逻辑**：Back结构给予低位支撑，但需关注情绪转折点。 - **基本面**：甲醇期货价格小幅上涨，港口基差维持高位，内地市场趋稳。 - **风险提示**：油价异动、美伊谈判动态。 --- ### 04 盐化工 #### 【纯碱】 - **逻辑**：出口需求对高库存有改善预期。 - **基本面**：纯碱库存仍处于高位，供需弱平衡，出口预期提振市场情绪。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：底部成本支撑强，减产预期仍在。 - **基本面**：玻璃价格弱势，库存仍在累库，下游需求恢复缓慢。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：持续累库，成本驱动有限。 - **基本面**：烧碱库存处于新高，下游需求疲软，成本端压力减弱。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 05 有色金属 #### 【黄金】 - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**：美伊谈判充满矛盾信号，美元指数技术形态触顶，金价有望回升。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：霍尔木兹海峡成博弈焦点。 - **基本面**：市场关注中东局势，消息面变化影响技术分析和基本面预测。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**：美元阶段性走强，对铜形成宏观压力，但供应收紧与库存去化支撑价格。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 【铝】 - **逻辑**：社库续增，沪铝震荡整理。 - **基本面**：美元走强，国内供应稳中有增，需求修复缓慢。 - **风险提示**：海外减产持续性、需求修复情况、库存拐点。 --- ## 附录：各板块日度数据监测 ### 油品 - **原油价格**：Brent连一上涨3.1%，WTI连一上涨3.11%，SC连一上涨2.55%。 - **价差**：Brent C1-C2月差微跌，WTI C1-C2月差上涨9.83%，SC C1-C2月差上涨48.6%。 - **裂解价差**：欧洲汽油裂解价差微跌，柴油裂解价差下跌4.11%，美国汽油裂解价差上涨1.66%。 ### 燃料油 - **高硫**：MOPS 380 M1上涨2.71%，FEI丙烷价格上涨2.27%。 - **低硫**：MOPS 0.5% M1上涨3.43%，LU 06上涨5.71%。 - **价差**：高低硫价差上涨10.46%，低硫与高硫价差扩大。 ### LPG - **FEI**：C3 M1上涨2.27%，C3-C4价差上涨-15.56%。 - **CP**：C3 M1上涨8.57%，C3-C4价差上涨-84.42%。 - **运费**：中东-日本运费微涨0.3%，美国-欧洲运费持平。 ### 芳烃-聚酯 - **PTA**：现货价格6610元/吨，TA2609收涨0.46%。 - **价差**：PX主力-CFRC价差下跌6.6%，PTA主力合约基差下跌50.7%。 - **利润**：PTA现货加工费下跌29.2%，聚酯利润整体承压。 ### 煤化工 - **尿素**：现货价格维持高位，市场情绪偏强。 - **甲醇**：期货价格小幅上涨，现货折盘面价格稳定。 ### 盐化工 - **纯碱**：现货价格维持稳定，期货价格震荡。 - **玻璃**：现货价格维持低位，期货价格弱势。 - **烧碱**：价格持续下跌，成本端支撑减弱。 ### 有色金属 - **黄金**：期货价格震荡，美元指数触顶。 - **白银**：价格受地缘影响，波动加剧。 - **铜**：期货价格震荡，库存去化支撑。 - **铝**：价格承压，社库增加。 --- ## 总结 整体来看，市场受地缘政治、宏观经济、供需变化等多重因素影响，呈现震荡和波动态势。其中，原油和燃料油因中东局势紧张而偏强运行，LPG价格受地缘消息影响持续波动，PTA和聚酯板块受供应和需求变化影响震荡整理，煤化工和盐化工板块则因供应和成本变化维持高位或弱势，有色金属板块在美元走强和地缘影响下波动加剧。投资者需密切关注地缘局势、宏观经济变化以及各板块供需动态。