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冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告发布于2026年4月21日，主要围绕焦炭期货市场进行分析，结合行情走势、库存变化、利润情况、下游需求及宏观政策等多维度，对当前市场态势进行解读，为投资者提供参考。

行情分析

• 焦炭主力合约：延续反弹走势，收盘价未明确，但整体呈现上涨趋势。
• 价格波动：日内最高触及1838，最低1817，开盘价为1825.5，涨幅为2.48%。
• 交易数据：成交9377手，增仓1163手，显示市场活跃度有所提升。
• 关键价格区间：压力位关注前高1860，支撑位关注日内低点1817。

库存情况

• 港口库存：截至4月17日，焦炭港口库存持续回升，贸易商采购力度加大。
• 综合库存：焦炭综合库存环比小幅增加，处于历史同期高位，表明市场供应相对充足。

利润分析

• 全国独立焦化厂利润：本周平均吨焦盈利38元/吨，整体盈利状况良好。
• 区域差异：江西、陕西地区吨焦仍处于亏损状态，其余地区盈利为正，其中江苏地区盈利超百元/吨，显示区域间利润分布不均。

下游需求

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率为83.2%，与上周持平，显示需求维持稳定。
• 盈利率变化：钢厂盈利率环比减少0.43%至47.62%，同比减少7.36%，表明盈利能力有所承压。
• 铁水产量：日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，但同比去年仍减少0.62万吨，显示需求复苏仍偏弱。

上游焦煤情况

• 社会库存：周环比微降7.32万吨至2496.56万吨，为近5个月新低。
• 独立焦企库存：炼焦煤库存周环比增加10.73万吨至1011.80万吨，显示企业补库意愿增强。
• 钢厂库存：炼焦煤库存微降5.19万吨至779.43万吨，钢厂按需采购，库存管理趋于理性。

宏观政策与市场消息

• 政策导向：国家发展改革委主任郑栅洁在人民日报撰文，强调强化煤炭煤电兜底保障作用，显示政府对能源安全的重视。
• 焦煤走势：受成本端支撑增强影响，焦煤持续反弹，市场情绪有所回暖。
• 宏观背景：政府工作报告再次提及“反内卷”，投资者需关注后续稳增长政策对市场的影响。

总结与建议

• 市场趋势：焦炭期货延续反弹，但需警惕上方压力，关注1860附近阻力。
• 供需关系：焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，市场供给相对充裕。
• 投资建议：当前市场处于震荡偏强格局，建议投资者关注政策动向与供需变化，谨慎操作，控制风险。

报告来源与免责声明

• 数据来源：本报告所引用的现货市场资讯与行情信息，来源于以下平台：
  • 我的钢铁网
  • 金十期货网站
  • 中国煤炭市场网
  • 东方财富网
  • 财联社
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  • 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。
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报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：沈桂伟
执业资格证书编号：F03099907/Z0020265