20240629-华泰期货-国债期货周报_曲线延续扁平_7页_656kb

总结报告：国债期货周报分析

市场分析

• 负债端：货币环境谨慎，优化供给政策如交通运输设备更新和节能降碳方案相继推出。通胀方面，5月CPI同比0.3%，PPI降幅收窄至-1.4%。货币供应M2同比7.0%，M1同比-3.4%，剪刀差11.2%扩大。央行强调宏观平衡经济增长、结构调整与风险防范。

• 流动性：6月LPR报价维持不变；央行黄金储备持平，外汇储备环比增0.97%；FDI同比下降28.2%。

• 资产端：经济增速放缓，5月财新制造业PMI升至51.7%，服务业PMI54.0。规模以上工业增加值同比增长5.6%，固定资产投资4.0%，消费品零售额3.7%首次回升。地产数据疲软，新建商品房销售面积降20.3%，房地产投资降10.1%。进出口数据：进口18.0%，出口7.6%。

财经政策与数据

• 宏观经济：政府放松地产政策，强调保交房并优化落户条件，如苏州购房可申请落户，北京下调首付至两成，提高公积金贷款额度。财政活动显示，净归还PSL750亿元，创新增科技创新贷款。
• 经济指标：5月工业企业利润增33.4%。1-5月社融增14.8万亿元，人民币贷款增11.14万亿元。

期货策略建议

• 单边策略：2409合约整体谨慎偏空，关注调整风险。
• 套利策略：短期关注收益率曲线陡峭化机会（如+2×TS-1×T）。
• 套保策略：采用2409合约适度套保，应对中期市场压力。

风险提示

• 风险包括经济弱于预期、流动性宽松不及预期等，可能导致市场波动。需重新评估策略。

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