20250426-国联期货-股指期货数据观察_中美磋商僵局牵制A股风险偏好_27页_10mb

股指期货数据观察总结

核心内容

2025年4月26日，国联期货研究所发布的报告分析了A股市场及股指期货的近期表现与市场情绪，指出当前市场处于震荡状态，受中美贸易摩擦与国内政策预期的双重影响。整体风险偏好修复有限，市场情绪较为谨慎。

主要观点

• A股市场表现：本周A股市场延续震荡格局，沪指围绕3300点反复拉锯，两市成交额缩量至1.1万亿元左右，显示资金观望情绪浓厚。
• 中美贸易摩擦影响：尽管白宫释放可能下调对华关税的信号，但外交部强调“平等互惠”的对话前提，且双方实质性磋商尚未启动，市场对摩擦长期化的担忧加剧。
• 国内政策导向：政治局会议定调经济工作，强调“以高质量发展的确定性应对外部不确定性”，延续“稳预期、稳增长、稳外贸、稳就业、稳股市、稳楼市”的基调，但未释放超预期的增量政策信号。
• 市场观望态度：当前政策工具箱尚未完全打开，市场整体表现出对后续政策力度的观望态度，建议关注中美关税磋商进展，待方向明确后再择机布局。

股指期货数据追踪

股市晴雨

• 基金发行规模：基金发行规模数据表明市场情绪依然谨慎。
• 融资余额与融券余额：融资余额与融券余额数据反映市场资金流动情况，显示投资者情绪偏保守。
• A股资金净主动买入额：A股资金净主动买入额显示资金流入有限，市场整体处于观望状态。
• 各大指数资金净主动买入额：不同指数的资金流入情况各异，但整体趋势偏弱。
• 北向资金流向：北向资金流向数据表明外资对A股市场仍持谨慎态度。

期市资金流动

• 上证50股指期货成交持仓比：显示市场对上证50指数的持仓与成交比例，反映市场对大盘股的关注程度。
• 沪深300股指期货成交持仓比：沪深300指数的成交持仓比显示市场对蓝筹股的偏好有所回升。
• 中证500与中证1000股指期货成交持仓比：中证500与中证1000指数的成交持仓比显示中小盘股的市场关注度相对较低。

期现价差

• 各股指期货合约基差：上证50、沪深300、中证500与中证1000股指期货各合约的基差数据反映现货与期货之间的价差，对市场预期有一定指示作用。
• 当月合约年化基差率：IF、IH、IC与IM当月合约的年化基差率数据表明市场对近期指数走势的预期较为稳定。

跨品种与跨期价差

• 跨品种价差：不同股指期货品种之间的价差显示市场对各类资产的相对估值和流动性的变化。
• 跨期价差：各股指期货合约之间的价差反映市场对未来走势的预期，以及投资者对远期合约的偏好。

关键信息

• 经济动能：经济动能指数和产出缺口指数显示当前经济运行处于相对平稳阶段。
• 流动性观察：SHIBOR利率曲线结构与银存间质押式回购利率曲线结构显示市场流动性有所收紧。
• 市场利率水平：市场利率水平数据表明整体融资成本维持在较高水平。
• 投资及消费数据：30大中城市商品房成交面积、100大中城市成交土地面积、乘用车日均销量及义乌小商品指数等数据反映市场对投资与消费的预期仍偏保守。

总结

整体来看，A股市场受中美贸易摩擦与国内政策预期的双重影响，呈现震荡格局。市场风险偏好修复有限，资金观望情绪浓厚。股指期货市场表现与A股走势基本一致，投资者对市场走势持谨慎态度。建议投资者密切关注中美关税磋商进展及国内政策细则，以把握市场方向，适时布局。