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晨会总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕宏观经济展望、重点公司动态、海外市场表现、国内市场表现以及大宗商品走势展开，涵盖多个行业和公司的发展动态与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场展望

1. 7月经济数据前瞻

   • 需求短期下行压力加大，PPI（工业生产者出厂价格指数）进入回落通道。
   • 铁路投资或加快，相关工程及设备企业将迎机遇。

2. 海外市场表现

   • 恒生指数下跌2.21%，道琼斯指数微跌0.03%，纳斯达克指数上涨1.24%，标准普尔指数上涨0.49%，日经指数下跌1.03%，金融时报指数下跌1.01%。

3. 国内市场表现

   • 上证指数下跌2.0%，沪深300指数下跌2.22%，深证成指下跌2.5%。
   • 沪深300指数近12个月走势显示市场整体承压。

4. 大宗商品走势

   • 纽约原油价格为67.9美元，下跌0.85%。
   • BDI指数上涨0.74%，LME铜、铝价格分别下跌0.53%和0.71%。
   • COMEX黄金价格为1215.9美元，下跌0.95%。
   • PTA价格涨至四年新高，三氯甲烷价格涨至五年高位，生猪价格持续上涨，市场预期后续仍有上涨空间。

重点公司动态

1. 亿纬锂能（300014）

• 深度报告：布局高端软包电池，有望成为动力电池全品类供应商。

  • 软包电池具备高能量密度、轻量化和安全性优势，国内渗透率低于海外。
  • 与戴姆勒签订长期供货合同，软包电池实现重大突破，预计2019年开始供货。
  • 公司已建成1.5GWh软包三元电池产能，能量密度达240Wh/kg。
  • 传统锂原电池业务保持快速增长，消费类锂电业务在电子雾化器和可穿戴设备领域表现突出。

• 盈利预测：预计2018-2020年归属上市公司股东净利润分别为5.52亿、7.09亿、9.21亿，EPS分别为0.64元、0.83元、1.08元。

• 投资评级：维持“强推”评级，目标价22.4元，基于2018年35倍PE估值。

2. 荣泰健康（603579）

• 中报点评：内销景气助力收入高增，Q2单季净利率回升。

  • 2018年H1实现营收12.36亿元，同比增长50.41%；归母净利润1.41亿元，同比增长27.03%。
  • 国内业务销售收入6.39亿元，同比增长70.72%；海外业务收入5.89亿元，同比增长33.23%。
  • 公司拓展多渠道，推出RT7800星翌椅，提升品牌影响力和产品附加值。

• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为2.77亿、3.87亿、4.76亿，对应当前市值PE分别为31.1倍、22.2倍、18.1倍。

• 投资评级：维持“强推”评级。

行业动态与市场机会

1. PTA与三氯甲烷价格上涨

• PTA价格涨至四年新高，8月上旬价格预计继续上涨。
• 三氯甲烷价格涨至五年最高位，因下游制冷剂行业需求旺盛，市场供不应求。

2. 生猪价格持续上涨

• 全国生猪价格大面积上涨，年内第四波涨势已成，市场看涨情绪浓厚。
• 长期来看，生猪价格预计震荡回升，底部抬高。

3. 科技与互联网领域

• 谷歌计划推出类似“今日头条”的新闻聚合应用，推进中国相关业务。
• 星巴克与阿里战略合作，全面打通会员体系，推动新零售转型。

4. 新能源与电力设备

• 亿纬锂能与戴姆勒签订供货合同，标志着公司在高端软包电池市场取得突破。
• 温州宏丰、星帅尔、良信电器等公司上半年净利润均实现增长。

5. 其他行业动态

• 中国中车、晋西车轴、鼎汉技术等轨道交通设备企业受益于铁路投资加快。
• 民盛金科证券简称变更为“仁东控股”，陕国投A受让永安保险股份。
• 金融、环保、公用事业、建筑、汽车、家电等多个行业均有公司发布业绩或战略动向。

风险提示

1. 新能源汽车产业发展不及预期
2. 产能扩张和产能利用率低于预期
3. 宏观经济下行导致需求不振
4. 按摩椅行业格局发生重大变化
5. 市场竞争加剧、原材料价格上涨等

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上

• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%

• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间

• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上

• 行业中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间

• 行业回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

总结

本次晨会内容覆盖宏观经济、重点公司动态、海外市场表现、国内市场走势及大宗商品价格变化，重点关注了新能源、科技、消费电子、轨道交通等行业的投资机会与风险提示。亿纬锂能与荣泰健康作为重点分析对象，分别在动力电池和按摩椅领域展现出强劲增长潜力。此外，多个行业如铁路建设、PTA、三氯甲烷、生猪养殖等均表现出价格上涨趋势，市场情绪偏向乐观。投资建议强调了对具备技术优势和市场拓展能力的龙头企业的关注，同时提醒投资者注意行业政策、市场需求及竞争格局等潜在风险。