20221214-国元期货-橡胶期货周报_市场缺乏向上动能_天胶持续上涨空间有限_8页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告由国元期货发布，分析了当前天然橡胶（天胶）市场的走势及基本面情况。报告指出，尽管国内海南产区即将停割，但全球主产地仍处于高产期，叠加进口量偏多，导致国内库存维持高位。同时，下游需求疲软，特别是轮胎市场库存高企和汽车产销量下滑，对天胶市场形成一定压力。因此，短期胶价上涨空间有限，建议投资者谨慎操作。

主要观点

1. 市场走势分析

• 价格波动：上周天胶主力合约价格达到短期高点，但本周一出现大幅回调，回调幅度为近两周最大。
• 市场修复：周二市场小幅修复，受美元指数回落及大宗商品走升影响，胶价出现反弹。
• 短期趋势：胶价短期围绕13000元/吨一线宽幅震荡，缺乏明显上涨动能。

2. 基本面分析

2.1 国内外天胶库存持续上涨

• 国内库存：截至2022年12月11日，中国天然橡胶社会库存为106.1万吨，较上周增加4.27万吨，增幅4.19%。
• 青岛保税库存：青岛天然橡胶保税库存量达42.58万吨，较上周上涨3.12%，为年内高点。
• 全球供应：东南亚产区降雨减少，原料供应趋向宽松，进一步制约胶价反弹。

2.2 轮胎市场库存维持高位

• 开工率回暖：轮胎企业开工较上周略有回暖，但下游需求跟进不足。
• 库存周转天数：山东半钢胎企业平均库存周转天数达48.72天，创两年新高；全钢胎企业库存周转天数为48.13天，环比上涨0.19天。
• 市场恢复：尽管全国防疫政策不断优化，但市场回暖仍需时间，短期对天胶支撑乏力。

2.3 汽车产销量环比同降

• 11月数据：11月我国汽车产销量分别为238.6万辆和232.8万辆，环比分别下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%。
• 市场疲态：汽车产销未出现往年年底翘尾现象，主要受疫情多地发散影响，终端市场承压。
• 经济压力：全球经济下行压力不减，国内外汽车行业景气度依然不高，实际需求有待进一步验证。

关键信息

• 投资咨询资格：张霄，投资咨询资格号为Z0012288，期货从业资格号为F3010320。
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