10月国内外经济形势简评：复苏周期中的波折-20231123-五矿证券-10页_840kb

根据报告分析，2023年10月的全球和中国经济形势显示复苏过程中的波动。海外市场景气度边际下降，美国、欧洲和日本的主要经济体制造业PMI回落，标志着加息周期可能结束，美元走弱，利好人民币汇率和中国资产。中国经济制造业主动脉络收缩，部分由假期效应和海外联动所致；消费结构亮点包括汽车和通讯器材销售，投资受房地产拖累，出口虽现超预期下降但高附加值产品竞争力在增强。报告强调，尽管内生动力如居民消费意愿改善和制造业补库存周期提供支撑，政府加码财政政策托底，但房地产债务问题和潜在外部风险仍导致复苏 likely 较为曲折，斜率预期不高。总体，中国经济复苏势头未改，但需警惕波动。