20260403-建信期货-豆粕每日报告_5页_407kb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然。团队成员均具备期货从业资格，提供了详细的联系方式及研究分析。

主要观点

一、行情回顾与操作建议

• 豆粕合约表现：豆粕2605、2607、2609合约今日均呈现震荡走势，价格略有下跌，但整体波动幅度不大。
• 外盘走势：今日外盘美豆期货合约震荡，主力接近1165美分。由于美豆种植面积略低于预期，且存在美国总统访华、压榨需求强劲等利多因素，预计外盘在成本端有较强支撑。
• 国内豆粕市场：国内豆粕近期偏弱运行，受到中东局势缓和影响，大部分商品下跌，回吐前期利多预期。后续豆粕或逐步回归基本面定价，宏观影响减小。操作上建议关注巴西大豆到港情况，采取区间操作策略，并可考虑双卖虚值期权。

二、行业要闻

• USDA种植意向报告：2026年美国大豆种植面积预计为8470万英亩，同比增长4%。29个大豆种植州中有20个州的种植面积将增长或保持不变。
• USDA季度谷物库存报告：截至2026年3月1日，美国大豆库存总量为21亿蒲，同比增长10%。其中农场库存为9亿蒲，同比增长3%；农场外库存为12亿蒲，同比增长16%。2025年12月至2026年2月的大豆消费量为11.8亿蒲，同比下降1%。
• 阿根廷大豆作物评级改善：截至3月25日当周，阿根廷大豆作物评级改善，82%的作物评级正常至良好，高于一周前的78%和去年同期的76%。85%的种植区水分条件适宜到最佳，优于一周前的79%和去年同期的85%。改善主要得益于晚播大豆状况的改善，早播大豆已有超过60%进入成熟期。

三、数据概览

• 豆粕出厂价格：图1显示豆粕出厂价格走势。
• 豆粕05合约基差：图2显示豆粕05合约基差变化。
• 豆粕1-5价差：图3显示豆粕1-5价差情况。
• 豆粕5-9价差：图4显示豆粕5-9价差数据。
• 美元兑人民币中间价：图5展示美元兑人民币汇率。
• 美元兑雷亚尔汇率：图6显示美元兑雷亚尔汇率变化。

关键信息

• 美豆种植面积：2026年美国大豆种植面积预计为8470万英亩，同比增长4%。
• 南美产量预期：巴西收割进入后半程，整体丰产预期不变；阿根廷由于前期降雨回归，本季有望稳产。
• 国内豆粕市场：受巴西大豆到港预期影响，国内豆粕市场偏弱，但下方空间不宜看太深。
• 操作建议：区间操作，关注巴西大豆到港情况，可考虑双卖虚值期权。

建信期货研投中心

• 研究团队：宏观金融、石油化工、有色金属、农业产品、黑色金属、量化策略等研究团队。
• 联系方式：各团队均设有联系电话，方便投资者咨询。

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
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