深度报告-20231206-德邦证券-金徽股份-603132.SH-资产质地优良_整合加速发展_23页_1mb

报告分析总结

金徽股份（603132SH）是德邦证券首次覆盖的公司，属于有色金属/工业金属行业。公司拥有多项铅锌资源权利，具备良好资源禀赋和168万吨/年矿石采选能力，主要业务包括有色金属采选和贸易，产品以锌精矿和铅精矿为主。2023年2月完成员工持股计划，实际控制人提供兜底保证，以促进高质量发展。

江洛矿区整合计划预期总投资约50亿元，建设年采选能力300万吨的现代化矿山，预计采选规模提升179%，并通过收购宏泰实业股权（提供选矿服务）增强整合能力。盈利预测显示，2023-2025年公司归母净利润预计为34亿、42亿和102亿元，增长率显著，基于此给予“增持”评级，可比公司估值支持。

风险包括金属价格下降、募投项目进度延迟和事故影响。财务数据显示近年EPS和ROE波动较大，预计未来增长强劲。

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