汽车行业：“智能驾驭，电动未来”系列之智能化，智能驾驭进展加速，拥抱万亿级市场-20190509-招商证券-43页_4mb

智能化驾驶行业分析总结

核心内容

智能驾驶已成为汽车行业发展的核心趋势，其技术进步与市场拓展正加速推进。随着消费者对科技配置的重视，智能驾驶技术的普及率和价值量逐年提升。预计智能驾驶将孕育万亿级市场，2025年后进入高度自动驾驶阶段，单车价值量显著提升，市场潜力巨大。

主要观点

• 智能驾驶的市场前景广阔：智能驾驶技术将逐步成为标配，ADAS产品安装比例和价值量确定性提升，未来有望实现L3、L4、L5级别的自动驾驶。
• 投资机会分阶段：智能驾驶投资机会分为三个阶段，第一阶段（2019-2020）关注基础硬件提供商；第二阶段（2021-2025）关注自上而下的技术整合；第三阶段（2025年后）关注自动驾驶在特定场景的实现。
• 国内厂商积极布局：国内厂商在智能驾驶产业链中多个环节已取得进展，包括摄像头、毫米波雷达、激光雷达、智能座舱等，具备较强的竞争力。
• 技术融合是关键：多传感器融合是提升智能驾驶感知精度的关键手段，结合深度学习算法可进一步突破识别瓶颈。

关键信息

一、政策推动与行业规划

• 政策支持：国家出台多项政策推动智能驾驶发展，包括《智能汽车创新发展战略》《车联网产业发展行动计划》等，明确智能汽车在2020年新车占比超过50%。
• 车企规划：国内外车企均有明确的智能驾驶推广时间表，如特斯拉计划2019年推出完全自动驾驶汽车，比亚迪计划2020年推出L3级别自动驾驶电动车。

二、智能驾驶产业链分析

• 基础硬件：包括摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，其中摄像头是应用最广泛的传感器，毫米波雷达和激光雷达在精度和适应性上具有优势。
• 基础软件：涉及算法框架、深度学习、高精度地图等，国内在算法领域积累迅速，但缺乏实测数据。
• 应用集成：包括智能座舱、V2X技术、自动驾驶解决方案等，德赛西威、华为、阿里等企业正在布局。

三、感知层技术分析

• 摄像头：国内厂商如欧菲光、舜宇光学、晶方科技在车载摄像头领域占据优势，成本较低，识别能力提升。
• 毫米波雷达：国内厂商在24GHz和77GHz领域均有布局，价格优势明显，未来有望在中短距离雷达市场占据主导。
• 激光雷达：目前成本较高，但国内企业如禾赛科技、北科天绘等正在研发低成本方案，推动其普及。

四、控制层与算法发展

• 算法优化：传统算法在识别精度上接近瓶颈，深度学习和人工智能成为突破方向，识别率已接近90%。
• 硬件载体：无人驾驶芯片受益于摩尔定律，成本持续下降，NVIDIA、Mobileye等公司推出高性能芯片。
• 智能座舱：德赛西威等企业推出集成22个传感器的智能驾驶舱，结合高精度地图和AI技术提升驾驶体验。

五、执行层与技术变革

• 执行器重要性：执行层是智能驾驶落地的关键环节，包括制动系统和转向系统。
• 转向系统：从传统机械转向向线控转向升级，国内EPS厂商已具备一定竞争力。
• 制动系统：从人力制动向电控制动过渡，新能源汽车对电控制动系统需求显著提升。

六、投资建议

• 推荐企业：
  • 整车企业：上汽集团、比亚迪
  • 智能化零部件企业：拓普集团、兴民智控
  • 智能座舱企业：德赛西威、均胜电子
  • 计算机企业：四维图新、中海达、千方科技、万集科技
  • 通信企业：高新兴、移为通信、广和通、中兴通讯
  • 电子企业：立讯精密

七、风险提示

• 汽车销量不及预期：可能影响智能驾驶技术的普及速度。
• 政策落地不及预期：可能延缓技术推广和商业化进程。

行业展望

智能驾驶行业正进入实质落地期，技术进步和政策支持将共同推动其发展。未来几年，智能驾驶将在多个层面实现突破，包括传感器融合、算法优化、执行层升级和V2X技术应用，为行业带来万亿级市场机会。