20250403-瑞达期货-硅锰市场周报_原料去库支撑价格_硅锰短期震荡运行_14页_1002kb

硅锰市场周报总结（2025.04.03）

核心内容概览

本周硅锰市场呈现震荡运行态势，受原料去库支撑及成本下降影响，短期价格波动有限。然而，由于需求端预期较弱，整体市场仍面临一定压力。本报告从行情回顾、行情展望、期现市场、产业链情况、成本与利润、库存变化、原料供应等多个方面进行分析。

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一、行情回顾

1. 价格及价差

• 硅锰2505合约期价为6076元/吨，较前一周上涨4元。
• 内蒙古硅锰出厂均价为6150元/吨，较前一周上涨74元。
• 硅锰现货价格环比下降50元/吨，至5900元/吨。

2. 产量与库存

• 全国187家独立硅锰企业开工率48.22%，较上周下降0.65%。
• 日均产量28490吨，环比减少455吨。
• 全国63家独立硅锰企业库存148600吨，环比增加15500吨。

3. 原料端

• 锰矿港口库存为378.6万吨，环比下降23.1万吨。
• 澳洲锰矿价格下跌3元/吨度，南非锰矿价格持平，加蓬锰矿到货量环比翻倍。

4. 成本与利润

• 硅锰内蒙现货生产成本为6010元/吨，环比减少60元/吨。
• 硅锰宁夏现货生产成本为6160元/吨，环比减少60元/吨。
• 内蒙现货生产利润为-110元/吨，环比上升10元；宁夏现货生产利润为-360元/吨，环比上升60元。

5. 需求端

• 铁水产量增加5.67万吨，日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增加15.97万吨。
• 钢厂盈利率为53.68%，环比上升0.43个百分点，同比上升25.11个百分点。

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二、行情展望

1. 宏观面

• 2025年1-2月，建筑业继续下行，制造业保持平稳增长。
• 房地产主要指标同比继续下降，降幅有所收窄；基础设施建设投资和电力投资保持增长。
• 机械行业增加值增长，机电产品出口额增长。

2. 海外政策

• 美国总统特朗普宣布对贸易伙伴征收“对等关税”，叠加中国加征的20%关税，导致中国进口商品关税总额达54%。

3. 供需面

• 供应端生产亏损，现货生产积极性不高。
• 下游铁水产量回升，但受粗钢压减政策影响，需求预期较弱。

4. 技术面

• 硅锰2505周K线趋势处于60日均线下方，周线偏空。

5. 策略建议

• 操作上建议震荡运行对待，宏观面支撑板块走势，成本端锰矿库存下降，煤炭价格企稳对锰硅价格形成支撑。

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三、期现市场情况

• 硅锰期货合约持仓量减少3.06万手，至64.8463.94万手。
• 硅锰月差为78元/吨，环比增加12元/吨。
• 锰硅仓单数量增加3455张，至110922张。
• 硅锰基差为-250元/吨，环比下降70元/吨。

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四、产业链情况

1. 需求端

• 本周五大钢种硅锰需求量为125852吨，环比上升0.47%。
• 3月份河钢硅锰采购价为6300元/吨，环比下跌200元/吨。

2. 电价

• 内蒙古、宁夏硅锰硅铁电价分别为0.43元/千瓦时，环比持平。

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五、库存与供需变化

• 全国硅锰库存持续增加，主要集中在内蒙古、宁夏等地。
• 内蒙古库存49000吨，环比增加1500吨；宁夏库存72000吨，环比增加10000吨。
• 广西、贵州、山西等地库存小幅增加或持平，四川、云南、重庆库存小幅上升。

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六、市场影响因素

• 成本支撑：锰矿库存下降，煤炭价格企稳，对硅锰价格形成一定支撑。
• 需求预期：铁水产量回升，但粗钢压减政策抑制了需求增长预期。
• 政策影响：海外关税政策对进口锰矿形成压制，国内政策对行业有一定引导作用。
• 市场情绪：期货市场震荡，现货价格小幅下跌，基差走弱。

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七、关键数据汇总

项目	数值（单位）
硅锰2505合约期价	6076元/吨
内蒙古硅锰出厂均价	6150元/吨
硅锰现货价格	5900元/吨
全国硅锰库存	148600吨
锰矿港口库存	378.6万吨
内蒙硅锰生产成本	6010元/吨
宁夏硅锰生产成本	6160元/吨
内蒙硅锰生产利润	-110元/吨
宁夏硅锰生产利润	-360元/吨
铁水产量	237.28万吨
硅锰基差	-250元/吨
硅锰月差	78元/吨

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八、总结

本周硅锰市场在原料去库和成本下降的支撑下，价格维持震荡运行。然而，由于下游需求预期偏弱，叠加海外政策对进口锰矿的压制，市场整体仍面临一定压力。期货市场持仓量减少，现货价格小幅下跌，基差走弱，反映出市场观望情绪浓厚。未来需密切关注宏观政策变化、铁水产量及钢厂采购价格走势，以判断市场方向。