20161106-兴业证券-A股市场交易策略_沉稳的心面对_小躁动__24页_2mb

A股市场交易策略总结

核心内容

2016年11月6日发布的报告指出，A股市场在经历“小躁动”后，需以沉稳的心态面对，指数仍处于“螺蛳壳”状态，即上涨空间有限，但下跌风险也未完全释放。分析师建议投资者关注“改革”、“稳增长”和“绩优”三大主线，从中长期角度布局优质资产，同时警惕海外和国内的风险因素。

主要观点

1. 市场情绪与风险偏好：尽管市场情绪有所回暖，但风险仍未完全消除。投资者需避免过度跟随市场情绪调整仓位，应保持冷静，以中期视角布局。

2. 三季报与政策预期：三季报表现良好，为市场注入信心。十八届六中全会后，改革预期增强，尤其是供给侧改革和军工改革，成为市场关注的重点。

3. A股吸引力提升：A股在全球及国内大类资产配置中仍具性价比，尤其是股权资产，可能受益于房市和债市资金的溢出效应。

4. 流动性与风险因素：年底之前，国内流动性边际收紧，货币利率上行，同时面临“大小非”减持压力，这些因素限制了指数的大幅上涨空间。

5. 主题投资机会：包括“双十一”、“海绵城市”、“核电”等主题，这些板块具备行业和策略“共振”的特性，是当前值得关注的稀缺投资机会。

关键信息

投资策略

• 改革主线：关注供给侧改革和军工改革，重点推荐处于库存周期反转的行业，如煤炭开采、有色金属、化工等，以及具备价格弹性的细分行业如MDI、粘胶短纤等。

• 稳增长主线：以PPP为代表的大基建是四季度和明年的重要配置方向，包括建筑、环保、配电网等子行业，同时“债转股”政策为高负债率企业带来改革机遇。

• 绩优股主线：推荐业绩稳定、估值较低的消费股，如医药、乘用车、食品饮料等，以及具备高增长潜力的绩优成长股，如光通信、CDN、家装品牌化等。

主题投资

• 双十一：预计销售增速维持40%-50%，快递业务量创新高，建议关注快递物流、智慧物流和移动支付等细分领域。

• 海绵城市：随着顶层设计完善和PPP模式推动，盈利模式逐步清晰，社会资本参与度提高，建议关注市政园林、防水材料、水务处理等子行业。

• 核电：受政策支持和“一带一路”推动，核电重启加速，预计2030年装机规模扩大四倍，建议关注设备制造和燃料供应相关公司。

资金面与市场环境

• 融资融券余额变化、限售股解禁、A股成交金额和换手率等数据表明市场流动性边际收紧，投资者需关注资金面变化对市场的影响。

• 外资关注度提升，养老金入市、深港通、MSCI等为A股提供增量资金入场的正面信号。

行业与策略分析

• 高端制造业：受益于政策支持和技术创新，如大数据、新能源汽车、智能制造等，是未来经济转型的重要方向。

• 现代服务业：如IP、供应链管理、智慧旅游等，随着消费升级和技术创新，具备长期增长潜力。

• 估值切换：四季度是布局消费股估值切换的有利时机，建议关注医药、乘用车、食品饮料等传统消费股。

数据支持

• 行业配置比例变化、PPP项目规模、非金融企业资产负债率、银行不良贷款余额等数据，为投资策略提供了依据。

• 通过图表分析，如基金重仓股分布、PPP项目金额、非金融企业资产负债率走势等，进一步支持了投资建议。

风险提示

• 海外风险因素如美国大选、美元加息、人民币贬值压力等可能影响市场风险偏好。

• 国内政策变化、监管趋严、流动性收紧等，可能对市场形成压力。

• 市场情绪波动、资金面变化、政策执行效果等不确定性因素需密切关注。

总结

该报告强调，尽管市场短期有所回暖，但投资者应保持冷静，关注中长期趋势和结构性机会。建议通过“改革”、“稳增长”、“绩优”三大主线进行配置，并关注“双十一”、“海绵城市”、“核电”等主题投资机会，同时警惕市场潜在风险，合理控制仓位，实现稳健收益。