20230601-华安期货-2023年6月棉花市场展望_回调_接着奏乐接着舞_10页_944kb

棉花期货月度策略报告总结

核心要点:

• 美棉预期产量增加，但新年度出口可能有下调空间，维持“内强外弱”格局。
• 种植期气象条件不佳，国内新棉减产已成定局，预估产量减产10%以上。
• 内外棉价差倒挂现象结束，主力基差重心预计持续下行。
• 中端去库节奏较快，压力集中于坯布端，下游需求复苏缓慢。
• 内销数据表现尚可，同比增加，但外需压力明显，努力开拓新市场。

市场展望:

• 短期：受天气因素影响，棉价维持震荡，波动性上升。
• 中长期：在减产叠加抢收预期下，棉价重心上移，预计价格运行区间为15000-18000元/吨。
• 全球视角：美棉主产区干旱缓解，供应格局宽松为时早晚，全球需求端仍有支持。

操作策略建议:

• 短期内：尝试逢低轻仓建多单，关注天气炒作行情。
• 期权策略：可买入跨式期权以捕捉价格上行机会。
• 风险提示：需求复苏不及预期可能限制涨幅。

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