> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月22日全球及国内棉花市场的情况，重点关注天气、供需、价格走势及库存变化等因素对市场的影响。整体来看，美棉受干旱影响，国内棉价在需求支撑下稳中偏强运行。 ## 主要观点 - **美棉市场**： - 德州及部分三角洲产区干旱加剧，优良率持续下降，引发对单产和弃收的担忧。 - USDA出口销售表现良好，主要出口至越南和巴基斯坦。 - 国内棉价上涨至较高水平，上方风险增加，需关注抛储挂牌量是否会随棉价上涨而增加。 - **国内棉价**： - 短期国内棉价或稳中偏强运行。 - 下游纺织需求平稳，但纺企高产能支撑棉花原料刚需。 - 供应端新疆主产棉区高温影响不大，产量较上年度预期略有下降。 ## 关键信息 ### 1. 全球棉花供需平衡表（8月） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------------|----------|--------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2024/25(8月) | 1601 | 2602 | 937 | 2593 | 924 | 1629 | 62.80% | | 2025/26(8月) | 1629 | 2656 | 965 | 2632 | 992 | 1629 | 61.87% | | 2026/27(8月) | 1629 | 2561 | 954 | 2676 | 954 | 1517 | 56.70% | ### 2. 美国棉花供需平衡表（8月） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------------|----------|--------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2024/25(8月) | 69 | 314 | 0 | 37 | 259 | 87 | 29.41% | | 2025/26(8月) | 87 | 303 | 0 | 34 | 266 | 91 | 30.55% | | 2026/27(8月) | 91 | 296 | 0 | 35 | 268 | 87 | 28.78% | ### 3. 印度棉花供需平衡表（8月） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------------|----------|--------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2024/25(8月) | 202 | 523 | 66 | 555 | 29 | 207 | 37.33% | | 2025/26(8月) | 207 | 518 | 105 | 566 | 24 | 240 | 42.38% | | 2026/27(8月) | 240 | 523 | 65 | 577 | 33 | 218 | 37.81% | ### 4. 中国棉花供需平衡表（8月） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------------|----------|--------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2024/25(8月) | 799 | 697 | 113 | 849 | 1 | 759 | 89.33% | | 2025/26(8月) | 759 | 779 | 157 | 904 | 2 | 789 | 87.37% | | 2026/27(8月) | 789 | 729 | 152 | 914 | 2 | 755 | 82.60% | ### 5. 市场运行情况 - **宏观**：美联储维持利率不变，但部分联储主席呼吁加息，会议频率可能调整。 - **供给**：全球棉花产量环比增加8.2万吨至2561万吨。 - **需求**：全球消费环比增加21万吨至2676万吨。 - **库存**：进口棉主要港口库存周环比增长0.13%，总库存59.63万吨。 - **现货**：国内3128B皮棉均价18539元/吨，周环比上涨2.49%；储备棉成交率100%，累计成交量17.64万吨。 ### 6. 风险提示 - **天气风险**：美棉主产区干旱加剧，需关注后续天气变化对产量和质量的影响。 - **需求风险**：下游纺织需求平稳，终端成品接长订单量有限，需关注旺季需求是否边际改善。 ### 7. 抛储与成交情况 - 本周抛储成交均价从17253元/吨涨至17424元/吨。 - 2026/27年度美陆地棉周度签约4.75万吨，环比下滑77%，其中越南和巴基斯坦为主要买家。 - 2026/27年度皮马棉周签约1337吨，环比下滑88%。 ### 8. 仓单情况 - 截至8月21日，一号棉注册仓单9326张，预报仓单139张，合计9465张，折39.753万吨。 - 新疆棉仓单占比较大，主要分布在北疆、南疆及内地库。 ### 9. 其他数据 - 2026年7月中国棉花进口9.16万吨，同比增加3.85万吨，环比减少1.82万吨。 - 服装鞋帽纺织品类零售额7月当月值为921.60亿元，当月同比减少1.00%。 - 纺企棉花库存天数和棉纱库存天数显示市场供需关系趋于平稳。 ## 结论 综上所述，短期内国内棉价或稳中偏强运行，主要受到下游需求支撑及抛储政策的影响。美棉市场则因干旱问题存在不确定性，需密切关注天气变化及出口销售情况。全球棉花供需格局总体趋于稳定，库存消费比有所下降，但消费增长仍需进一步观察。