20230116-国投安信期货-煤焦钢周报_煤焦钢波动加剧_短期震荡为主_8页_3mb

焊焦钢波动加剧，短期震荡为主

核心内容概览

近期，焊焦钢市场波动加剧，短期以震荡为主。钢材需求受春节临近和疫情影响环比大幅下滑，产量逐渐回落，现货供需双弱，累库速度加快。然而，在稳增长政策背景下，基建继续托底，制造业保持韧性，房地产支持力度加码，需求复苏预期相对乐观。同时，相关部委对铁矿石价格的监管措施冲击市场情绪，导致盘面波动加剧。

焦炭方面，第二轮提降落地，焦企亏损扩大，生产积极性下降，供需仍偏宽松，累库压力显现。焦煤市场则呈现下游补库基本结束，煤矿逐步停产放假，供应稳中有降，产地库存小幅累积。蒙煤通关恢复，澳煤通关逐渐放开，成本支撑增强，盘面短期震荡企稳，波动有所加剧。

主要观点与关键信息

1. 钢材市场

• 终端需求环比下滑：春节临近导致工地停工，疫情扩散进一步抑制需求，钢材现货价格继续上涨，但表观消费量和贸易商成交量显著下降。
• 钢材库存上升：螺纹钢社会库存和厂库均上升，热卷社会库存上升，厂库下降，累库速度加快。
• 钢厂产量回落：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率小幅回升，但螺纹和热卷周产量均下降，高炉增产积极性不高。
• 利润情况：螺纹长流程毛利62元/吨，短流程毛利-114元/吨，热卷毛利102元/吨，吨钢利润仍处于低位。
• 操作评级：螺纹钢★★★，热卷☆☆☆，焦炭☆☆☆，焦煤★★★。

2. 焦炭市场

• 现货提降落地：第二轮提降落地，焦企亏损扩大，生产积极性下降，开工率继续下滑。
• 供需宽松：钢厂补库基本结束，部分钢厂控制到货，焦炭库存压力增加。
• 盘面波动：贴水修复后反弹阻力增大，短期震荡为主，关注黑色系情绪变化。

3. 焦煤市场

• 供应稳中有降：下游补库结束，煤矿逐步停产放假，供应压力缓解。
• 产地库存累积：焦企对原料煤采购积极性下降，产地库存小幅累积。
• 通关恢复：蒙煤通关基本恢复正常，澳煤通关逐渐放开，成本支撑增强。
• 盘面震荡：短期震荡企稳，波动有所加剧，节奏仍跟随黑色系。

4. 风险提示

• 国内经济下滑：若经济大幅下滑，可能对钢材需求产生负面影响。
• 去产能与环保限产：政策加码可能进一步影响钢铁行业供给。

市场数据概览

期货行情（周收盘价与涨跌幅）

现货涨跌（周涨跌与涨跌幅）

基本面数据

1. 终端需求

• 上海线螺采购量下降，全国建材贸易商成交量下降，唐山钢坯库存上升，显示需求疲软。
• 唐山Q235方坯价格小幅上涨，但整体需求仍受季节性和疫情影响。

2. 钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率小幅回升，但产量仍下降。
• 钢厂吨钢毛利维持低位，影响增产意愿。
• 社会库存和厂库库存均上升，显示供需失衡。

3. 焦炭供给与库存

• 独立焦化厂焦炭日均产量下降，焦炭利润下滑，开工率继续下降。
• 焦炭库存上升，贸易商悲观情绪有所好转。

4. 焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比上升，独立焦化厂焦炭产能利用率下降。
• 焦煤库存上升，但蒙煤和澳煤通关恢复，成本支撑增强。

操作建议与市场情绪

• 螺纹钢：操作评级★★★，预判趋势性上涨，当前具备投资机会。
• 热卷：操作评级☆☆☆，预判趋势性下跌，盘面可操作性不强。
• 焦炭：操作评级☆☆☆，预判趋势性下跌，盘面可操作性不强。
• 焦煤：操作评级★★★，预判趋势性上涨，当前具备投资机会。

总结

整体来看，焊焦钢市场短期内面临供需双弱局面，钢材需求环比下滑，产量回落，库存上升，市场情绪波动加剧。焦炭和焦煤市场则因供需宽松和成本支撑，短期以震荡为主。建议投资者关注黑色系情绪变化及政策动向，把握市场波动中的投资机会。