20251116-招商期货-贵金属周度报告_美国政府复工_国际金价震荡_17页_1mb

报告总结：贵金属周度市场回顾与展望

核心内容

• 市场概况：报告覆盖2025年11月10日至16日，分析了国际金价和银价的震荡表现。美国政府复工是主要背景，但停摆事件影响了经济数据发布，导致价格波动。
• 价格走势：
  • 金价在COMEX上出现过山车行情，触及4250美元/盎司后回落至4032美元/盎司，维持区间震荡。
  • 银价也伴随震荡。
• 比例变化：
  • 金银比下降，金油比上升，铜金比下降，反映相关市场联动变化。
• 持仓数据：
  • COMEX和国内黄金期货持仓量下降；SPDR黄金ETF持仓略降，但白银ETF持仓上升。
  • CFTC净多持仓受停摆影响，数据更新延迟。
• 宏观因素：
  • 美国政府停摆拖累经济，劳动力市场恶化，可能促使美联储进一步降息。
  • 中美经贸关系缓和，但俄乌冲突未解，增加了不确定性。
• 短期展望：价格可能继续区间震荡；需关注美联储12月议息会议和地缘事件。

关键发现

• 主要由中美、美欧、美日汇率和利差驱动。
• 基期和库存数据显示黄金需求稳定，但持仓下降。

风险提示

• 美国经济数据不确定性和政策变化。
• 地缘政治风险如中美摩擦、俄乌冲突。