20240225-国投证券-行业周报_看好__低波红利__长期投资主线_煤价领先大市-A波动下重点关注煤电联营_15页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

报告主题： 2024年2月25日环保及公用事业行业周报，聚焦“低波红利”投资主线和煤电联营。

核心观点： 报告看好“高股息、低波动”板块的长期投资机会，认为市场可能从偏重成长转向成长与高股息并重。环保公用板块作为业绩稳健的运营类资产，提供低估值、低波动、高股息投资标的，重点推荐高股息股票及“中股息+确定性成长”的价值洼地股票。同时，煤价波动下，重点关注煤电联营公司以增强业绩稳定性。

市场信息跟踪：

• 碳市场： 本周碳交易量增加，价格上扬，显示环保政策积极。
• 天然气价格： 下降显著，影响能源板块。
• 锂电回收： 锂价下滑，其他金属价格波动，反映行业周期。

投资组合推荐：

• 高股息股票： 【蓝天燃气】（河南长输管网龙头，股息率6%，预期增速10%）；【新奥股份】（燃气龙头，高分红规划，股息率49%-61%）；【中国广核】（核电巨头，业绩拐点预期）。
• 中股息+成长： 【凌霄泵业】（卫浴泵龙头，高分红传统）；【大元泵业】（屏蔽泵龙头，业绩增速15%+）；【军信股份】（固废企业，股息率61%，预期增速10%）。
• 煤电联营： 【新集能源】（火电成长标的，煤电一体化优势）。

行业要闻摘要： 上海市水网规划获批，推动水务发展；全国碳排放政策强调绿色转型，习强调双碳目标协同推进降碳、减污、扩绿。

风险提示： 政策推进不及预期、项目进度滞后、市场波动、产品价格下降等风险可能导致投资回报不确定。