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铝的战争溢价再起——市场快讯总结

核心内容

近期，中东地区局势升级，伊朗革命卫队对阿联酋和巴林境内的两座大型铝厂发动了导弹和无人机袭击，引发了市场对铝行业供应安全的担忧。此次袭击不仅对铝厂的产能造成直接影响，还进一步加剧了市场对全球经济衰退和供应端收紧的预期。

事件回顾

市场影响

• 产能损失：EGA塔维拉生产基地损失约160万吨电解铝产能，巴林铝业同样损失约160万吨产能，且此前因霍尔木兹海峡封锁已计划性关停32万吨产能。
• 供应风险：电解铝生产具有“不可轻易停工、亦无法轻易复工”的特点，非计划性停产可能带来设备损坏甚至爆炸风险，恢复周期可能长达6至12个月。
• 价格波动：由于地缘冲突带来的供应收缩和降息预期后移，沪铝价格面临节奏扰动，市场情绪推动下可能试探3月以来的前高25900点。
• 基本面分析：国内电解铝基本面偏弱，库存维持高位，铝棒和铝板带箔的开工率尚未完全恢复，高库存压制开工率，导致内外盘比价进一步走弱空间有限。

长期趋势

• 需求支撑：新能源汽车和电网投资的加速发展，为电解铝需求提供了长期支撑，新质生产力的发展具有确定性。
• 供应缺口：海外电解铝产能因地缘政治紧张和电力成本上升而出现供应缺口，矛盾正在加剧，可能推动全球铝价上涨。

操作建议

• 多单策略：建议前期多单继续持有，未建仓者可考虑逢低试多。
• 期权策略：可通过卖出行权价24000点下方的看涨期权来表达对市场上涨的预期。
• 支撑位：短期关注2300点的支撑位，若跌破可能引发进一步下跌压力。
• 风险提示：短期地缘冲突加剧，市场可能出现异常波动，建议投资者合理控制仓位，防范风险。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势持续紧张可能对铝供应造成持续影响。
• 市场情绪波动：投资者情绪可能因冲突而剧烈波动，影响价格走势。
• 基本面不确定性：国内电解铝库存高企，开工恢复情况尚不明确，可能对价格形成压制。

数据来源

• Wind
• 格林大华期货整理

研究员信息

• 姓名：吴新扬
• 期货从业资格：F03153905
• 期货交易咨询资格：Z0023789
• 联系电话：15696029793
• 机构：格林大华期货研究院
• 证劵编号：证监许可【2011】1288号

免责声明

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