> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝的战争溢价再起：市场快讯总结 ## 核心事件回顾 | 时间 | 事件 | |------|------| | 3月28日白天 | 伊朗革命卫队对阿联酋和巴林境内的两座大型铝厂发动导弹+无人机袭击 | | 3月28日深夜 | EGA发布公告：塔维拉基地遭“严重破坏”，员工受伤 | | 3月29日凌晨 | 伊朗革命卫队声明，宣称对两座“与美国军事和航空航天业有关”的铝厂实施打击 | | 3月29日早间 | 巴林铝业确认设施遭袭，2人受伤 | 此次袭击事件导致两座铝厂产能受损，具体如下： - **EGA（阿联酋）**：塔维拉生产基地160万吨电解铝产能遭受重大破坏，目前状态尚在评估中。 - **巴林铝业**：160万吨产能受损，此前因霍尔木兹海峡封锁已计划性关停32万吨产能。 ## 市场基本面分析 ### 供应端影响 - 电解铝生产具有“不可轻易停工、亦无法轻易复工”的特性，非计划性停产可能引发设备损坏甚至爆炸事故。 - 即使冲突缓和，受损产能的恢复周期可能长达6至12个月以上，对全球供应造成实质性影响。 ### 需求端支撑 - 长期来看，新能源汽车和电网投资的加速发展将支撑电解铝需求，推动新质生产力的发展。 - 海外产能因地缘政治紧张和电力成本上升，出现供应缺口，矛盾正在加剧。 ### 国内市场现状 - 国内电解铝基本面偏弱，库存维持高位。 - 铝棒和铝板带箔的开工率仍需进一步恢复，高企的铝棒库存压制了铝棒开工。 - 内外盘比价进一步走弱，市场对进一步走弱空间有限。 ## 市场逻辑与行情展望 ### 短期逻辑 - 市场核心逻辑由单纯的**地缘风险溢价**，逐步转向对**全球经济衰退**的担忧与**供应端实质收紧**之间的拉锯。 - 中东局势带来的供应收缩和降息预期后移，均对沪铝价格产生影响。 ### 沪铝走势预测 - 在情绪推动下，沪铝可能试探3月以来的前高**25900**位置。 - 建议**前期多单继续持有**，**未建仓者**建议以**逢低试多**为主。 - 或通过**卖出行权价24000下方的看涨期权**进行操作表达。 ### 风险提示 - 短期地缘冲突加剧，市场可能出现异常波动。 - 投资者应**合理控制仓位**，防范风险。 ## 操作建议 - **多头策略**：前期多单可继续持有，未建仓者可考虑逢低布局多头。 - **期权策略**：可利用看涨期权在**24000下方**进行对冲或表达看多观点。 - **支撑位**：关注**2300**价位的支撑。 ## 风险提示 - 地缘政治冲突可能持续，影响全球铝供应。 - 经济衰退担忧可能压制需求端。 - 市场波动性增加，需谨慎操作。 ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：Wind，格林大华期货整理 - 研究员：吴新扬 - 期货从业资格：F03153905 - 期货交易咨询资格：Z0023789 - 联系电话：15696029793 - 格林大华期货研究院 - 证监许可【2011】1288号 > **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。