> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档总结了近期期货市场、现货市场、供需情况以及宏观数据对贵金属（黄金与白银）价格的影响，并提供了市场观点与未来关注的重点数据。 --- ## 一、期货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 1014.880 | 16.21 | | 沪金主力合约持仓量(日,手) | 180,953.00 | +11870.001 | | 沪金主力合约成交量(日,手) | 393,515.00 | +77112.001 | | 沪金仓单数量(日,千克) | 106644 | 01 | | 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 17707 | +218.001 | | 沪银主力合约持仓量(日,手) | 25,923.00 | -6769.001 | | 沪银主力合约成交量(日,手) | 1,060,304.00 | +186734.001 | | 沪银仓单数量(日,千克) | 374,427 | 26281 | **主要观点**： - 沪金主力合约价格小幅上涨，成交量与持仓量均显著增加，显示市场活跃度提升。 - 沪银主力合约价格大幅上涨，成交量增长明显，但持仓量有所下降，可能反映短期投机行为。 - 仓单数量方面，沪金略有增加，沪银则大幅上升，表明市场实物需求增强。 --- ## 二、现货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 上金所黄金现货价 | 1008.75 | 14.851 | | 华通一号白银现货价 | 17,305.00 | 157.001 | **主要观点**： - 黄金现货价格小幅上涨，白银现货价格也有明显提升，显示市场对贵金属的短期需求上升。 --- ## 三、供需情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SPDR黄金ETF持仓(日,吨) | 1052.70 | 0.001 | | 黄金CFTC非商业净持仓(周,张) | 168327.00 | 8458.001 | | 黄金供应量(季,吨) | 1302.80 | -0.191 | | 黄金需求量(季,吨) | 1345.32 | 79.571 | | SLV白银ETF持仓(日,吨) | 15,409.46 | 0.001 | | 白银CFTC非商业净持仓(周,张) | 24,673.00 | 2792.001 | | 白银供应量(年,吨) | 32,056.00 | 482.001 | | 白银需求量(年,吨) | 35,716.00 | -491.001 | **主要观点**： - 黄金ETF持仓稳定，CFTC非商业净持仓增加，显示机构投资者对黄金的看涨情绪。 - 黄金供应量略有下降，需求量增加，供需格局偏紧。 - 白银ETF持仓稳定，CFTC非商业净持仓增加，但需求量下降，显示市场对白银的预期较为分化。 --- ## 四、宏观数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 美元指数 | 100.18 | 0.281 | | 10年美债实际收益率 | 2.13 | 0.051 | | VIX波动率指数 | 31.05 | 3.611 | | CBOE黄金波动率指标 | 45.51 | 0.441 | | 标普500/黄金价格比 | 1.41 | -0.041 | | 金银比 | 66.44 | 0.211 | **主要观点**： - 美元指数微升，显示美元走强趋势，对贵金属形成压制。 - 美债实际收益率上升，反映市场对通胀的担忧增强。 - VIX波动率指数上升，显示市场风险偏好下降，避险情绪升温。 - 黄金波动率指标微升，表明市场对黄金价格的波动预期略有增加。 - 金银比略有上升，显示白银相对黄金的吸引力增强。 --- ## 五、行业消息 1. 美国总统特朗普声称美国已掌控霍尔木兹海峡，伊朗“极其”渴望达成协议。 2. 美国副总统万斯表示美国无意滞留在伊朗，计划在处理完当前事务后撤离。 3. 中东冲突持续，油价飙升，劳动力市场疲软，机构上调美国经济衰退概率。 4. 美国国防部准备在伊朗展开为期数周的地面行动，中东驻军增至5万人。 5. 特朗普计划大幅增加国防开支，并削减国内机构规模，国家安全支出或达1.5万亿美元。 6. 美联储4月加息概率为2.1%，维持利率不变概率为97.9%。 --- ## 六、观点总结 - 今日沪市金银主力合约震荡反弹，美伊冲突推动美元中枢上移，压制贵金属表现。 - 午后美元指数回落，伦敦金银收复早盘跌幅，显示市场对地缘风险的反应存在分化。 - 贵金属定价逻辑主要围绕地缘避险与再通胀预期的博弈，黄金避险属性受流动性冲击和多头获利了结影响减弱。 - 若地缘冲突持续并支撑油价高位，贵金属反弹空间可能受限。 - 若美国经济放缓数据显现，且CPI显著走高，则金价可能受益于滞胀风险。 - 综合来看，通胀预期升温、央行政策转向鹰派、美元及油价偏强运行是当前主要风险因素，黄金作为宏观对冲资产的吸引力仍存。 --- ## 七、重点关注数据 - 03-31 22:00 美国3月谘商会消费者信心指数 - 03-31 21:00 美国1月S&P房价指数 - 04-01 20:15 美国3月ADP就业人数 - 04-01 22:00 美国3月ISM制造业PMI - 04-02 20:30 美国至3月28日当周初请失业金人数 - 04-02 20:30 美国2月贸易帐 - 04-03 20:30 美国3月非农就业人口变动 --- ## 八、研究员信息 - **廖宏斌** - 期货从业资格号：F30825507 - 期货投资咨询从业证书号：Z0020723 --- ## 九、免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎判断。 - 本报告版权为瑞达期货股份有限公司研究院所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。