20240202-东吴期货-沥青周报_沥青受成本端下跌拖累_15页_1mb

沥青周报（2024年2月2日发布）

01 市场观点与策略

1. 上周观点：冬储备货形势顺利，买盘预期增加，维持多头思路，但需注意成本端波动。
2. 本周走势：受成本端拖累走低，但自身库存支撑，跌幅有限。
3. 建议策略：总体保持多头思路，成本端原油不稳，建议逢高离场，等待回调滚动做多。
4. 关键数据：
   • 炼厂开工率小幅回落，销量同期高位。
   • 库存端社库和厂库均上行，冬储效果良好。
   • 风险提示：原油价格波动和库存变化。

02 周度数据概要

价格与基差

• 沥青主力价格（BU6-9）波动，华东、山东基差维持负值区间。
• 期货价格与现货价格倒挂，显示贴水状态。

供需分析

• 供应端：开工率下降，沥青产量减少，炼厂利润尚可。
• 需求端：
  • 出货量及表观消费量稳定。
  • 铺摊机销量上升，反映需求回暖。
• 库存情况：
  • 社库和厂库持续上升，总库存高于往年同期。
  • 库存增加反映冬储需求较强，支撑价格底部。

进出口与利润

• 进口成本差较大，尤其窗口价与国内价格倒挂明显。
• 燃料油利润与沥青利润差值缩小，部分炼厂面临成本压力。

事件提醒

• 当地时间2月1日起，全国炼厂检修计划增多，供应或短期收紧。

注

• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，使用者需自行承担风险。