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贵金属市场分析总结

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 从业资格：F3063825
• 交易咨询资格：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com

核心内容概述

本报告主要分析贵金属市场近期走势及未来趋势，重点关注黄金和白银的行情表现、市场逻辑以及相关宏观经济政策的影响。报告指出，当前贵金属市场整体偏强，黄金和白银均表现出上涨趋势，尤其白银涨幅显著，刷新历史新高。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• COMEX黄金：12月19日上涨0.1%，报4368.7美元/盎司。
• COMEX白银：12月19日上涨3.34%，报67.395美元/盎司，创历史新高。
• 沪金：上涨0.44%，报984.58元/克。
• 沪银：上涨3.02%，报15747.00元/千克。

2. 市场逻辑

• 白银上涨原因：工业需求旺盛，供应紧张，推动白银价格持续上涨。
• 黄金上涨原因：市场对美联储降息预期增强，以及地缘政治和经济不确定性支撑金价。
• 库存变化：上金所白银库存最近三个月持续回落，COMEX白银库存自10月份以来连续下降，反映市场供需失衡。

3. 宏观经济政策影响

• 美联储降息预期：据CME“美联储观察”，1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79%。3月累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5%。整体来看，市场对美联储降息的预期有所增强，但短期内降息概率仍不高。
• 日本央行加息：12月19日日本央行宣布将短期利率从0.5%上调至0.75%，为今年第二次加息，基准利率达到1995年9月以来的高位。加息原因包括通胀和经济增长率的下行风险减弱，以及强劲的工资增长可能支持进一步加息。

关键信息

重要资讯

1. 黄金ETF持仓：截至12月19日，SPDR Gold Trust持仓量维持在1052.54吨。
2. 白银ETF持仓：iShares Silver Trust持仓量增加47.95吨，当前持仓为16066.24吨。
3. 美国CPI数据：11月CPI同比增长2.7%，低于预期的3.1%；核心CPI同比增长2.6%，低于预期的3%。
4. 失业数据：美国上周首次申领失业救济人数为22.4万人，接近市场预期的22.5万人。
5. 美联储官员言论：
   • 米兰重申应降息以应对就业市场风险。
   • 威廉姆斯认为CPI数据低是技术因素，不急于调整货币政策。
   • 哈塞特指出美国通胀低于目标，美联储有充足空间降息。
   • 沃勒与特朗普进行面试，鲍曼不再是美联储主席候选人。

交易策略建议

• 贵金属短线走势：贵金属整体强势，黄金和白银均表现良好。
• 操作建议：多头继续持仓，建议投资者关注短期回调机会，把握上涨趋势。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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