2023-11-02-北京大学国民经济研究中心-2023年10月汇率月报_国内外环境有变_人民币或在震荡筑底_3页_219kb

人民币汇率分析总结

当前汇率走势

2023年10月，人民币汇率在7.1775至7.3426区间内震荡下行。

• 在岸汇率：从7.3002跌至7.3176，下跌174基点
• 中间价：从7.1798调升至7.1779，上升19基点
• 离岸汇率：从7.2957跌至7.3426，下跌469基点

影响因素分析

压力因素

1. 外部环境：

   • 美国经济数据强劲，非农超预期，制造业PMI转扩张
   • 美联储未考虑降息，美元指数走强
   • 中美利差倒挂持续（如10年期美债收益率4.88% vs 中债2.69%）

2. 内部环境：

   • 跨境资金流出，北向资金净流出超440亿元
   • 国内稳经济政策效果待进一步加强
   • 央行保持外紧内松的货币政策

支撑因素

1. 政策导向：

   • 国内经济企稳信号明显，9月主要经济指标有所回升
   • 央行强调保持汇率运行在合理区间

2. 外部互动：

   • 中美高层互动增多（如舒默访华、王毅出访）
   • 国际局势变化可能制约美对华施压能力
   • 即期汇率跌幅显著收窄（10月平均下跌129基点）

后市展望

预计2023年11月，人民币将维持震荡走势，运行区间7.28～7.33。

• 支撑因素：欧美暂停加息、中国基本面企稳、中美互动增加
• 压制因素：货币政策分化、利差倒挂、短期情绪扰动
• 预测依据：即期汇率波动幅度趋缓、预期交易动量变化较小