20250204-中邮证券-聚光科技-300203.SZ-收入提升+降本增效带动业绩大幅扭亏_聚焦高端分析仪器优质赛道_5页_483kb

聚光科技研报简要分析

赛事亮点

聚光科技发布2024年业绩预告，预计实现归母净利润2-23亿元，扣非归母净利润12-15亿元，较上年扭亏为盈。公司第四季度预计归母净利润0.82-1.12亿元，扣非归母净利润0.52-0.82亿元。

业务表现

公司实现主营业务收入保持10-15%稳健增长，其中高端科学仪器子公司谱育科技营收增速超过总体增长率，实现了约20%的收入增长和约15亿元的盈利。

在降本增效方面，2024年公司重点发展高端分析仪器业务，强化合同质量和现金流管理，优化费用支出，实现毛利率回升和费用下降，扭亏为盈，降本增效成效显著。

赛道前景

我国分析仪器市场规模已突破千亿，但在高端谱育、色谱和质谱等仪器领域进口依赖度高，国产企业面临巨大追赶压力，高端产品国产替代需求迫切。

财务预测

中邮证券预测公司2024-2026年营收分别为359.6亿元、403.4亿元、448.9亿元；归母净利润分别为21.5亿元、30.6亿元、38.6亿元。2024-2026年PE估值分别对应3597倍、2532倍、2006倍，估值低于同行平均水平。首次给予“买入”评级，建议增持。