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山金期货贵金属策略报告总结

一、黄金

走势分析：
今日沪金主力收涨0.25%，黄金短期趋弱，中期高位震荡，长期有望阶梯上行。

核心逻辑：

1. 避险属性：大战威胁激化，特朗普威胁对欧盟、墨西哥征收高关税，引发地缘风险反弹。
2. 货币属性：美联储会议纪要显示利率决策分歧加大，就业增长强劲压制降息预期，市场预计9月或降息，但幅度可能不大。
3. 商品属性：商品指数整体承压，人民币稳健推高国内金价。
4. 行情预期：短期关注美国通胀数据影响，如数据不及预期可能推高避险需求，反之则可能压制金价。

操作建议：
稳健投资者观望，激进者可在支撑位逢低做多，并做好止损止盈管理。

二、白银

短线避险属性趋强：若避险情绪扩散，银价或跟随黄金反弹。

数据观察：

1. 资金面：CFTC基金减持白银多头，白银ETF减持，净供应压力或有所减轻。
2. 库存仍偏多，国内仓单继续抬升，压制价格波动空间。

操作建议：
稳健观望，激进可围绕支撑位布局多单，严格止损止盈。

三、基本面关键数据观察

1. 经济指标：
   • 就业数据持续强劲，暗示美联储降息窗口延后，利空金银。
   • 美国通胀继续温和，核心CPI、PCE等数据倒逼加息概率下降未必。
2. 货币属性：
   • 美联储利率工具利率依旧偏高且鹰派，美欧利差、美债收益率保持高位，打压黄金。
   • 美元指数偏强，利空黄金。
3. 地缘异动：避险指数上升，但美国宣布谈判开放态度或缓和局势。

风险提示

• 美联储政策超预期转向、地缘危机升级、美国通胀数据超预期等。

免责声明：
以上策略仅供参考，风险自负，期市操作需谨慎。