20251228-东证期货-股指期货周度报告_持币过节效应偏弱_A股放量走强_20页_6mb

A股市场一周总结与下周展望

核心内容概览

• 市场表现：A股本周实现八连阳，整体表现强劲，沪深京三市日均成交额达19653亿元，环比上周增加2047亿元。
• 行业表现：A股中信一级行业中，有色金属涨幅最大（+6.45%），商贸零售跌幅最大（-1.31%）。
• 国际对比：全球股市普遍上涨，其中韩国股市涨幅最大（+6.87%），印度股市表现最差（-0.21%）。
• 资金流向：ETF资金流入显著，跟踪中证1000的ETF份额增加13亿份，中证A500ETF份额增加61亿份。
• 宏观政策：央行发布信用修复政策，LPR保持不变，北京优化房地产政策，支持多子女家庭购房。
• 风险提示：经济基本面修复不及预期、海外地缘风险加剧。

主要观点

一周市场行情

• 全球股市：以美元计价的全球股市本周收涨，MSCI全球指数上涨1.43%。新兴市场涨幅领先，韩国股市表现突出。
• 中国股市：中国权益资产大涨，A股表现优于中概股和港股。A股宽基指数全线收涨，中证500指数涨幅最大（+4.03%）。
• 行业动态：A股行业表现分化，有色金属涨幅最大，而商贸零售表现最差。全球GICS一级行业中，材料涨幅最大，日常消费跌幅最大。
• 资金流向：融资余额增加413亿元，显示投资者持币过节情绪较弱。ETF资金流入主要集中在中证500和中证1000等指数。

下周观点

• 市场展望：短期内宏观利空有限，利好政策如北京优化房地产政策对市场形成提振。我们认为A股后续行情将震荡偏积极，多头可继续持有。
• 资金与情绪：融资余额增加，ETF资金流入，表明市场资金活跃，投资者情绪较为乐观。
• 利率与汇率：10Y国债收益率上行，1Y下行，利差扩大。美元指数为98.0，离岸人民币为7.03。

关键信息

宏观政策

• 信用修复政策：央行发布新政，对2020年1月至2025年12月期间逾期金额不超过10000元的个人信用信息进行修复。
• 房地产政策：北京放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭住房需求，调整公积金贷款首付比例。
• LPR政策：12月LPR保持不变，连续7个月未调整。

市场数据

• 成交量：A股沪深京三市日均成交额19653亿元，环比上周增加2047亿元。
• 行业涨幅：有色金属涨幅最大（+6.45%），中证500指数涨幅最大（+4.03%）。
• ETF资金流入：跟踪沪深300的ETF份额增加5.3亿份，中证500增加6.9亿份，中证1000增加13亿份，中证A500增加61亿份。
• 盈利预测：沪深300 2025年盈利增速调低至8.65%，中证500 2025年盈利增速调高至27.35%，中证1000 2025年盈利增速调高至28.56%。

风险提示

• 经济基本面：经济修复不及预期可能对市场形成压力。
• 海外地缘风险：海外地缘政治风险加剧，可能对市场造成冲击。

附录：图表与数据

• 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅（%, USD）
• 图表2：中国权益市场周涨跌幅（%, Local）
• 图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%, Local）
• 图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%, Local）
• 图表5：成长跑赢价值，市值风格偏小盘
• 图表6-9：期指基差概览（IH, IF, IC, IM）
• 图表10-17：宽基指数估值与盈利预测概览
• 图表18-19：利率与汇率变化
• 图表20-25：ETF资金流入情况
• 图表26-38：国内宏观高频数据与通胀观察

期货公司信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券的全资子公司，从事商品期货、金融期货、期货咨询、资产管理等业务。
• 金融科技：公司利用大数据、云计算、人工智能等技术提升研究和技术能力。
• 联系方式：地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼；电话：8621-63325888-1592；传真：8621-33315862；网址：www.orientfutures.com；Email: research@orientfutures.com

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