20250223-国金证券-AI周观察_模型开源热度提升_AI基建值得关注_10页_1mb

行业周报摘要

财报与产品动态

• 英伟达财报：将于2月26日发布FY25Q4财报，预计营收3675-3825亿美元，数据中心业务增长强劲，但Blackwell产品因高功耗与供应链问题出货推迟，市场关注其毛利率变化及优化措施。
• 美光新品：发布Micron4600 PCIe Gen5 SSD，性能提升两倍，读写速度达145GB/s与120GB/s，能效提升107%，显著改善AI和AIPC使用体验。

AI模型与应用

• 海外AI聊天应用访问量增长稳定，Perplexity增幅显著。
• 国内应用如Kimi、DeepSeek、腾讯元宝受开源模型推动，访问量激增。同时，开源多模态模型如PaliGemma、Step-Audio等活跃度提升，带动长文本与视频生成技术进步。

硬件与云服务机遇

• 大型语言模型的普及催生大量本地化部署需求，鼓励公有云厂商扩大资本开支建设AI基础设施，三大运营商将延续AI基建投资。
• 推理算力需求持续上升，公有云服务器剩余市场空间扩大。
• AI安全平台的嵌入提升了数据保护与响应效率，网络安全公司如Palo Alto、Cloudflare等业绩增长显著。

投资风险

1. 芯片制造技术与良率瓶颈，影响半导体产品量产与成本。
2. 中美科技摩擦加剧，可能限制先进芯片对华出口，影响国内AI发展进度。
3. 智能手机销量预期下调，可能影响相关产业链需求。

总结与展望

本报告指出AI基础设施投资持续扩大，尤其是美国和国内云服务龙头；然而，可能面临芯片制造风险、地缘政治影响以及消费市场波动等多重挑战。建议关注AI算力需求增长带来的软硬件发展机遇，同时警惕三大风险点。