通信行业专题研究：谷歌发布PaLM2，关注卫星板块进展-20230514-华泰证券-22页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于2023年5月通信行业的市场动态、技术发展、政策变化及重点公司表现。主要内容包括：

• 谷歌发布PaLM2大语言模型：PaLM2在算法优化上表现突出，体积更小但性能更优，支持移动设备使用，且在某些任务上优于GPT-4。谷歌同时在多个产品和服务上推出更新，包括谷歌地图、人工智能、搜索、安卓、谷歌云和Pixel等。
• 5G NTN技术发展：5G非地面网络（NTN）技术逐步成熟，全球监管政策陆续出台，我国低轨卫星星座预计于2024年上半年开始执行发射，为卫星互联网发展带来新的机遇。
• 中国移动启动数据中心交换机集采：中国移动2023-2024年数据中心交换机集采规模达30660台，较2022-2023年增长近一倍，显示出其在数据中心建设方面的持续投入。
• 中国电信推进云网融合：中国电信在“中国品牌日”展示云网融合成果，天翼云已成为全球最大的运营商云和国内最大的混合云，重点布局数字化智慧生活。
• 5G RedCap模组发布：中国移动发布首款商用5G RedCap模组MR880A，支持5G和4G双模，适用于工业控制、智慧电力等场景，预计未来RedCap模组价格将逐步接近4G模组水平。

主要观点

• 5G NTN技术加速商用化：随着全球监管政策的出台，5G NTN技术将逐步迈入商用阶段，带动全球市场规模增长，预计2023-2026年市场规模将从49亿美元增长至88亿美元。
• 中国星网工程进展：我国低轨卫星星座（中国星网）预计2024年上半年开始发射，标志着“中国版星链”开始落地，对卫星互联网板块具有重要意义。
• 通信行业面临挑战：中美贸易摩擦、全球新型肺炎、云厂商资本开支不及预期、5G发展不及预期等风险需关注。
• 运营商集采持续进行：中国移动和中国电信在多个领域启动集采，包括数据中心交换机、蝶形光缆、光缆及接头盒、5G专网集成等，显示出行业持续增长的态势。
• 重点公司推荐：报告推荐了中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、源杰科技、华工科技、中际旭创、美格智能、数据港、紫光股份、七一二、长光华芯、海格通信和上海瀚讯等公司，认为其在通信行业具备增长潜力。

关键信息

• 谷歌PaLM2亮点：
  • 体积更小，性能更优，计算效率更高。
  • 支持数学问题处理，优于GPT-4。
  • 构建了4种规格的模型，Gecko适合移动设备使用。
• 5G NTN技术优势：
  • 利用现有5G产业链，具备规模经济优势。
  • 支持多种终端类型和频段，实现全球无缝移动通信。
  • 3GPP标准支持两种架构：Transparent Payload和Regenerative Payload。
• 中国星网工程进展：
  • 预计2024年上半年开始发射，是海南商业航天发射场首次执行的发射任务。
  • 作为国家重大工程，备受期待。
• 中国移动数据中心交换机集采：
  • 2023-2024年集采规模达30660台，较前一年增长近一倍。
• 中国电信云网融合进展：
  • 天翼云成为全球最大的运营商云，云网融合支撑城市数字化转型。
  • 5G地空通信试验频率获批，有助于拓展5G应用。
• 5G RedCap模组：
  • MR880A模组支持5G和4G双模，价格降低50%以上。
  • 适用于工业控制、视频监控等场景，随着产业链成熟，未来价格有望进一步下降。

重点推荐公司及目标价

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 云厂商资本开支投入不及预期
• 5G发展不及预期

市场动态

• 上周通信（申万）指数下跌3.15%，沪深300下跌1.97%，创业板指下跌0.67%。
• 通信板块整体表现疲软，但部分公司如中天科技、中际旭创、华工科技等表现较好，而部分公司如中通国脉、万国数据-SW等出现较大跌幅。

行业走势

• 通信板块整体呈波动趋势，部分公司表现突出，如中天科技、中际旭创、华工科技等。
• 市盈率与市值变化显示行业整体处于调整阶段，但部分公司仍具增长潜力。

重点公司概览

• 中国移动：一季度收入和利润稳步增长，目标价113.6元，维持“买入”评级。
• 中国电信：一季度收入和利润增长，目标价8.02元，维持“买入”评级。
• 中国联通：一季度收入和利润增长，目标价7.82元，维持“增持”评级。
• 中兴通讯：一季度扣非净利润增长25.71%，目标价47.78元，维持“买入”评级。
• 源杰科技：短期业绩承压，但长期前景良好，目标价274.07元，维持“买入”评级。
• 华工科技：一季度利润快速增长，目标价36.01元，维持“买入”评级。
• 中际旭创：高端产品需求良好，目标价85.44元，维持“买入”评级。
• 美格智能：短期业绩承压，但毛利率改善，目标价39.69元，维持“增持”评级。
• 数据港：一季度利润快速增长，目标价45.39元，维持“买入”评级。
• 紫光股份：一季度收入和利润增长，目标价36.32元，维持“增持”评级。
• 长光华芯：短期业绩承压，但长期发展前景良好，目标价132.24元，维持“买入”评级。
• 七一二：一季度营收和利润增长，目标价38.76元，维持“买入”评级。
• 海格通信：一季度营收增长，但归母净利润下降，目标价13.40元，维持“增持”评级。
• 上海瀚讯：一季度业绩波动，但预计2023年将有所修复，目标价21.32元，维持“买入”评级。

行业新闻概览

• 5G发展动态：包括5G-ATG试验、5G RedCap模组发布、5G NTN技术进展等。
• 卫星通信进展：中国星网工程预计2024年上半年开始发射，推动卫星互联网发展。
• 人工智能进展：谷歌发布PaLM2，提升移动设备AI能力。
• 市场与行业趋势：包括全球5G NTN市场增长预测、行业新闻动态等。

总结

文档总结了2023年5月通信行业的多项进展，包括谷歌发布新一代大语言模型、5G NTN技术发展、中国星网工程进展、运营商集采情况及重点公司表现。重点公司推荐和目标价信息表明，部分公司具备良好的增长潜力，值得关注。同时，市场整体表现疲软，需关注行业风险和政策变化。