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2021年9月13日港股市场分析与公司研究总结

核心内容概述

2021年9月13日，港股市场在中美通话利好消息的推动下出现反弹，恒指回升490点至26206点，但市场整体仍处于反复整理状态。市场关注点集中在有题材的中小盘股，而缺乏领涨大盘股的带动。同时，部分行业如煤炭因政策影响出现回调，但预计未来会有回升机会。

大市分析

主要观点

• 市场走势：港股在中美通话利好消息下出现反弹，但波动率明显加剧，短期市况可能仍趋向反复。
• 市场表现：恒指高开高走，国指也出现上升，但港股主板成交金额缩至1498亿元，沽空比例为12.41%。
• 个股表现：腾讯、比亚迪股份等出现上涨，而药明生物、兖州煤业等则下跌。
• 市场影响因素：市场是否有领涨大盘股再次出现，以及A股强势能否继续保持，将是影响港股运行状态的关键因素。

关键信息

• 港股反弹：恒指上升1.9%，国指上升2.21%。
• 成交金额：港股主板成交金额缩降至1498亿元。
• 沽空金额：沽空金额为185.9亿元，沽空比例12.41%。
• 升跌股数：升跌股数比例为1069:618。
• 波动率：恒指过去两日波动率明显加剧，市场可能面临短期变盘。

公司研究

石药集团（01093，买入）

核心内容

• 2021上半年业绩：公司2021上半年营收同比增长9.8%至138.22亿元，归母净利润同比增长32.3%至30.63亿元。
• 抗肿瘤板块：抗肿瘤板块收入39.64亿元，同比增长26.6%，恩必普集采负面影响逐步减退。
• 研发进展：公司通过自研和BD合作加速创新药研发，已建立多个创新技术平台，预计未来3年获批上市的创新品种超过10个，未来5年有望上市33个创新药。
• 目标价：维持目标价13.30港元，对应2022年20.4倍市盈率，较现价有37.1%上升空间。

主要观点

• 业绩增长：公司业绩增长主要得益于产品结构优化和维C原料价格上涨。
• 研发投入：研发费用同比增长11.0%，主要用于创新药临床和技术平台搭建。
• 未来展望：公司未来成长可期，预计未来3年将有多个创新药上市。

关键信息

• 收入增长：2021年上半年收入同比增长9.8%。
• 归母净利润：2021年上半年归母净利润同比增长32.3%。
• 研发费用：研发费用同比增长11.0%至16.13亿元。
• 目标价：目标价13.30港元，较现价有37.1%上升空间。

香港交易所（00388，买入）

核心内容

• 2021中期业绩：公司2021上半年收入及其他收益109亿港元，同比增长24%；归母净利润66亿港元，同比增长26%。
• 互联互通：沪深港通交易额再创新高，带动公司收入增长。
• 衍生品市场：公司推出首只A股期货产品，预计将带来交易清算收入和保证金投资收益增量。
• 目标价：上调目标价至600港元，对应2021年52.8倍PE，较现价有涨幅空间。

主要观点

• 业绩增长：公司业绩增长主要由于现货市场交易额增长和互联互通交易额提升。
• 衍生品市场：衍生品市场表现平淡，但新上市衍生权证、牛熊证数目大增。
• 未来展望：公司中长期投资逻辑稳固，预期未来中概股将加速回归，推动市场活跃度。

关键信息

• 收入增长：2021上半年收入同比增长24%。
• 净利润增长：2021上半年净利润同比增长26%。
• 目标价：目标价600港元，较现价有涨幅空间。

其他公司研究

零售消费

• 李宁：目标价110港元，维持买入评级。
• 安踏：目标价220港元，维持买入评级。
• 特步：目标价16.4港元，维持买入评级。
• 波司登：目标价6.5港元，维持买入评级。
• 申洲国际：目标价200港元，维持买入评级。
• 天虹纺织：目标价11.06港元，维持买入评级。
• 中国国贸控股：目标价27港元，维持买入评级。
• 爱婴业：目标价6.5港元，维持买入评级。
• 现代牧业：目标价2.42港元，维持买入评级。
• 中国飞鹤：目标价24.64港元，维持买入评级。
• 康师傅：目标价14.06港元，维持持有评级。
• 统一：目标价9.42港元，维持持有评级。
• 旺旺：目标价6.3港元，维持买入评级。
• 日清食品：目标价6.4港元，维持买入评级。
• 达利食品：目标价4.74港元，维持买入评级。
• 爱乐理：目标价3.9港元，维持买入评级。
• 农夫山泉：目标价46.17港元，维持买入评级。
• 奈雪的茶：目标价16.2港元，维持买入评级。
• 华润啤酒：目标价86.26港元，维持买入评级。
• 青岛啤酒：目标价91.3港元，维持买入评级。
• 华宝国际：目标价8.25港元，维持买入评级。
• 百富宝保険：目标价8.9港元，维持买入评级。
• 金证珠宝国际：目标价2.24港元，维持买入评级。
• 京信光控：目标价1.84港元，维持买入评级。
• 中国铁塔：目标价46.3港元，维持买入评级。
• 中兴通讯：目标价19.36港元，维持买入评级。
• 中国电信：目标价7.1港元，维持买入评级。
• 中国联通：目标价4.17港元，维持买入评级。
• 华虹半导体：目标价46.3港元，维持买入评级。

教育

• 秋叶教育：目标价1.7港元，维持买入评级。
• 宇华教育：目标价7.34港元，维持买入评级。
• 民生教育：目标价1.38港元，维持买入评级。
• 21世纪教育：目标价0.63港元，维持买入评级。
• 新高教：目标价6港元，维持买入评级。
• 卓越教育：目标价2.39港元，维持买入评级。
• 希望教育：目标价2.4港元，维持买入评级。
• 中国科培：目标价8.32港元，维持买入评级。
• 华立集团：目标价8.18港元，维持买入评级。
• 华立大学：目标价2.32港元，维持买入评级。

博彩

• 银河娱乐集团：目标价70.51港元，维持买入评级。
• 澳门博彩控股：目标价10.81港元，维持买入评级。
• 金沙中国：目标价40.41港元，维持买入评级。

软件及互联网、硬件及半导体

• 金健国际：目标价37港元，维持买入评级。
• 腾讯：目标价700港元，维持买入评级。
• 网龙：目标价21.4港元，维持买入评级。
• 金山软件：目标价57港元，维持买入评级。
• 中软国际：目标价20.2港元，维持买入评级。
• IGG：目标价11.32港元，维持买入评级。
• 中国民航信息网络：目标价16.4港元，维持买入评级。
• 百奥家庭互动：目标价2.39港元，维持买入评级。
• 万洲国际：目标价6.72港元，维持买入评级。
• 微盟集团：目标价18港元，维持买入评级。
• 阿里巴巴-SW：目标价303.85港元，维持买入评级。
• 比亚迪电子：目标价56港元，维持买入评级。
• 舜宇光学：目标价250.7港元，维持买入评级。
• 丘钛科技：目标价24港元，维持买入评级。
• 瑞声科技：目标价60港元，维持买入评级。
• 中芯国际：目标价23.8港元，维持买入评级。
• 联想集团：目标价9.77港元，维持持有评级。
• 花旗银行：目标价110港元，维持买入评级。
• 中银企业服务：目标价110港元，维持买入评级。
• 中银基金管理有限公司：目标价110港元，维持买入评级。
• 万科企业：目标价1851港元，维持买入评级。
• 深圳国际：目标价881港元，维持买入评级。

公用事业

• 粤海投资：目标价11.52港元，维持买入评级。
• 东江环保：目标价4.69港元，维持买入评级。
• 中国燃气：目标价32.52港元，维持买入评级。
• 华润电力：目标价10.3港元，维持买入评级。
• 北控水务：目标价2.99港元，维持买入评级。
• 光大国际：目标价4.7港元，维持买入评级。
• 华润燃气：目标价56.81港元，维持买入评级。
• 中国石化：目标价8.34港元，维持买入评级。
• 天伦燃气：目标价7.65港元，维持买入评级。
• 光大绿色环保：目标价3.8港元，维持买入评级。
• 新奥能源：目标价181.24港元，维持买入评级。
• 华能国际：目标价1.97港元，维持买入评级。
• 北京首都机场：目标价5.64港元，维持买入评级。
• 南方航空：目标价5.19港元，维持买入评级。

商品原材料

• 中国连心：目标价9.01港元，维持买入评级。
• 三川化工：目标价3.35港元，维持买入评级。
• 东岳集团：目标价7.94港元，维持买入评级。
• 丰丰集团：目标价2.64港元，维持买入评级。
• 紫金矿业：目标价12.52港元，维持买入评级。
• 山东黄金：目标价16.66港元，维持买入评级。

工业制造基建

• 比亚迪：目标价148.9港元，维持买入评级。
• 吉利汽车：目标价18.36港元，维持买入评级。
• 长城汽车：目标价18.64港元，维持买入评级。
• 广汽集团：目标价6.84港元，维持买入评级。
• 华晨中国：目标价7.1港元，维持买入评级。
• 和谐汽车：目标价3.64港元，维持买入评级。
• 中开控股：目标价59.75港元，维持买入评级。
• 敏安集团：目标价30.35港元，维持买入评级。
• 中车时代电气：目标价57.8港元，维持买入评级。

总结

• 市场整体：港股市场在利好消息下出现反弹，但波动率加剧，短期市况可能反复。
• 重点行业：医药、交易所、零售消费、教育、博彩、软件及互联网、硬件及半导体、公用事业、商品原材料、工业制造基建等行业表现各异，部分公司因政策影响出现回调，但未来有望回升。
• 公司表现：石药集团和香港交易所表现突出，业绩符合预期，未来成长可期。
• 投资建议：建议关注有题材的中小盘股，同时留意港股主板成交金额和沽空比例的变化，以及A股强势对港股的影响。