20241104-东海证券-电子行业周报_端侧AI持续落地_美国出台对华半导体限制_最终规则__15页_1mb

电子行业周报（2024/10/28-2024/11/3）总结

投资要点摘要

• 电子行业观点：行情处于温和复苏阶段，AI与消费电子产业链持续催化。建议关注AIOT、AI驱动、设备材料国产替代、消费电子周期筑底四大投资主线。
• 消费电子动态：苹果、小米、荣耀本周集中发布新品，搭载端侧AI技术的手机全面升级，推动“AI全生态”趋势发展。
• 地缘政治风险：美国宣布2025年半导体/人工智能投资对华限制，对国内产业链构成挑战，同时也推动国产替代机遇。
• 行情表现：申万电子指数周内下跌21.8%，相较沪深300跑输0.5个百分点，行业板块中半导体、消费电子跌幅显著。
• 投资建议：
  • AIOT/算力芯片：建议关注寒武纪、恒玄科技、海光信息、源杰科技等。
  • 国产替代：推荐半导体材料、设备领域如中船特气、北方华创、拓荆科技等。
  • 消费电子：重点布局CIS、射频芯片、模组类个股。

核心动态解析

1. 新品速递

   • 苹果：发布Mac mini及M4系列芯片；iOS18具备双倍于同期本的安装速度；系统升级显著增强AI融合能力。
   • 小米：小米15系列全链路引入AI生态，配备超声波指纹与澎湃OS 2，带来性能与能效的全面跃升。
   • 荣耀：MagicOS 9.0搭载自研AI调度器，引领AI本地部署新范式。

2. 产业链动向

   • 模拟芯片回暖：圣邦股份、德州仪器业绩超预期，显示国内模拟芯片环节具备突破潜力。
   • 半导体投资趋紧：台积电计划2025年调涨3nm/CoWoS价格，反映先进封装产能紧俏。
   • 三星晶圆产线裁撤：应对成本压力调整供给策略。

行业研判

• 价格趋势：DRAM、NAND Flash价格自低谷小幅反弹后承压；面板市场回暖行情延续。
• 研究展望：国内技术持续进步叠加政策约束增强，国产化成为重要突破方向。
• 风险提示：需警惕地缘冲突升级、“AI泡沫化”、技术更迭不及预期三类核心风险。

总结判断

建议聚焦“自主可控+生态先发”能力突出的半导体设计企业，关注AI硬件平台与软件生态的协同突破机会。