20230213-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_需求复苏不佳_9页_4mb

文档总结：玻璃/纯碱周报

核心内容

本周报分析了玻璃和纯碱行业的市场表现、供需情况、库存变化、成本与利润、价差走势以及相关产业链数据，为投资者提供了市场趋势判断和操作建议。

主要观点

玻璃行业

• 行情回顾：行业继续累库，下游需求复苏弱，现货价格承压，期价延续偏弱走势。
• 供应情况：高库存压力未见供给收缩趋势，冷修不及预期，2月份点火线3条产线，供给不降反增。若需求复苏跟不上，行业亏损可能加剧，最终倒逼厂家检修。
• 需求情况：下游订单复苏不佳，回款较弱，采购原片情绪差，多以消耗自身库存为主。贸易商出库挤压厂家出货，导致玻璃厂继续累库，现货价格回落。
• 后市展望：在没有宏观利好刺激前提下，短期预计仍将交易弱现实格局，期价偏弱态势运行为主。累库压力不减，库存高压，近月承压，可以关注5/9反套策略。
• 操作评级：★★（偏多趋势，但操作性有限）

纯碱行业

• 行情回顾：期价回落，主要由宏观和玻璃下跌驱动。
• 库存情况：库存继续降至30万吨以下，社会库存增加，下游玻璃厂库存降至20天左右，产业链库存偏低。
• 供应情况：利润驱使，开工率维持高位波动，检修较少。远兴能源投产进展缓慢，预计6月达产，供给压力主要反映在05之后。
• 需求情况：纯碱企业待发订单增加，接近25天。下游低库补充原料，轻碱下游逐步开车，光伏近期基本面一般，点火速度放缓，但刚性支撑仍在。
• 后市展望：05供给难增加，需求有支撑，仍将维持供需偏紧格局，期价回落空间有限，但投产预期限制上方空间，或高位区间震荡为主。供给压力主要在05后释放，5-9价差可能继续扩大。
• 操作评级：☆☆☆（偏空趋势，操作性较弱）

关键信息

市场数据

• 玻璃主力合约：收盘价1525，周跌-43.00（-2.74%），月跌-9.06%，近3月涨9.48%。
• 纯碱主力合约：收盘价2896，周跌-73.00（-2.46%），月涨3.69%，近3月涨14.92%。

现货价格

• 玻璃现货：沙河玻璃1506（周跌-3.29%），华中玻璃1700（周涨0%），山东玻璃1810（周涨0%），华东玻璃1840（周涨0%），华南玻璃1970（周涨0%）。
• 纯碱现货：华北重碱3075（周涨0.82%），华中重碱3100（周涨1.64%），华东重碱3100（周涨1.64%），华南重碱3100（周涨0.81%），华北轻碱2825（周涨0%）。

价差走势

• 玻璃/纯碱主力合约价差：季节性走势显示近期价差收窄，未来可能继续扩大。
• 现货价差：玻璃/纯碱价差季节性走势显示近期价差收窄，未来可能继续扩大。

成本与毛利

• 玻璃成本与毛利：浮法玻璃成本与毛利受动力煤和管道气价格影响，毛利水平较低。
• 纯碱成本与毛利：氨碱和联碱成本与毛利显示行业利润空间有限，受原料成本和下游需求影响较大。

库存情况

• 玻璃库存：全国玻璃周度库存继续累库，重点八省和代表性区域库存均处于高位。
• 纯碱库存：纯碱企业库存季节性下降，但社会库存增加，下游玻璃厂库存降至20天左右。

图表分析

• 图1：玻璃纯碱主力合约走势，显示近期价格回落。
• 图2-5：基差与仓单走势，显示玻璃和纯碱市场压力较大。
• 图6-10：现货价格及区域价差，显示区域间价格差异明显。
• 图11-12：跨品种价差季节性走势，显示玻璃/纯碱价差收窄。
• 图13-16：成本与毛利走势，显示行业利润空间有限。
• 图17-24：库存走势，显示玻璃和纯碱库存处于高位。
• 图25-30：供应情况，显示纯碱开工率高，玻璃冷修不及预期。
• 图31-34：玻璃供应与产能利用率，显示行业产能维持高位。
• 图35：光伏玻璃价格走势，显示光伏玻璃价格略有下降。
• 图36-37：房地产周度数据，显示商品房成交面积和存销比处于季节性波动。

操作建议

• 玻璃：短期偏弱，关注5/9反套策略。
• 纯碱：高位震荡，关注5-9价差扩大趋势。

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