20240121-中财期货-烧碱投资策略周报_节前下游补库积极_市场回暖现货上涨_8页_1mb

总结报告

一、PTA观点与策略

• 观点：短期震荡，中期震荡。
• 操作建议：逢高布局空单。
• 逻辑驱动因素：
  1. 通胀超预期回落，美联储可能放缓加息，利好风险资产。
  2. 国际油价中期震荡为主，美国经济衰退预期及消费转弱压制上行空间。
  3. PTA开工率维持低位，但新产能密集投放增加供应压力，叠加下游旺季结束，预计下行趋势较强。
• 风险提示：
  • 油价回调、实际需求不及预期。

二、烧碱投资策略

• 观点：短期震荡偏强，中期震荡偏弱。
• 操作区间：SH2405合约 2500-2900。
• 策略逻辑：
  1. 节前下游补库，市场回暖，现货价格上涨，烧碱产量和库存环比下降，检修损失量减少。
  2. 中长期关注铝土矿供应及氧化铝开工率变化。
  3. 粘胶短纤市场好转及下游需求恢复提供支撑。
• 风险提示：
  • 节后供需不及预期；政策降低氧化铝开工率；铝土矿供应受阻。

三、粘胶短纤市场分析

• 观点：短期上涨，中长期需观察需求恢复。
• 逻辑驱动：
  1. 多重利多消息：宏观经济政策、棉花期货上涨、溶解液供应紧张。
  2. 下游采购意愿增强，龙头企业上调价格，市场信心逐步恢复。
• 风险提示：终端需求能否持续恢复。

重点关注事项

• PTA：下游聚酯开工、上游检修、新产能投产。
• 烧碱：企业开工、产量库存、检修计划、铝土矿供应。
• 粘胶短纤：终端订单情况、原料供应（氧化铝、溶解液）。