20230911-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价承压震荡_隐波率仍处低位_11页_1mb

铜价期权周报

1. 标的行情回顾

• 上周铜价高位回落：
  • 沪铜最高70210元/吨，最低68700元/吨，周跌幅1.04%
  • 伦铜走势弱于沪铜，最高85340美元/吨，最低82130美元/吨，周跌幅1.8%
• 铜价承压因素：
  • 美元持续偏强震荡、升水走低、铜库存累升（叠加欧美隐性库存交仓）
  • 国内"金九银十"预期未兑现，政策落地效果待观

2. 期权市场表现

• 成交持仓：
  • 铜期权总成交环比增长14.45万手，持仓量环比增1.54万手
  • PCR指标显示市场情绪回归中性
• 波动率分析：
  • 主力合约隐波率整体低位运行：
    • CU2310基本持平在1453%
    • CU2311、2312环比上升
  • 历史波动率快速回升但仍低于隐含波动率水平

3. 期权策略推荐

• 建议操作：
  • 1）择机在铜价反弹时卖出看涨期权
  • 2）稳健投资者构建熊市价差组合
• 市场判断：
  • 铜价维持区间震荡（68000-69500元/吨）
  • 短期操作建议侧重于震荡行情的波段交易

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