20240221-紫金天风-铁矿周报_疯狂的石头_41页_7mb

黑色系周度评述

节后黑色系在原料带动下迅速下跌，铁矿跌幅显著，主要因成材需求恢复停滞、钢厂累库高企，导致补库意愿下降，铁水产量增速放缓，预计本周环比下滑。

供给端

• 铁矿发运量回升：路透数据显示本周发运量回升明显，澳洲、巴西发运同比差异不明显，但环比增长。
• 进口矿库存减少：节日期间钢厂进口矿总库存环比减1344万吨，厂库与海漂港口库存同步减少。

需求端

• 港口疏港量下降：疏港量因运力及天气影响下降，节后复产力度不及预期，需求恢复缓慢。
• 钢厂耗材变化：烧结矿及卡粉消耗有所回暖，块矿入炉比上升、球团下降，整体钢厂盈利率维稳。

市场观点

弱需求叠加强供给，铁矿缺乏维持高位基础，观点偏震荡偏空，需关注下游需求恢复情况。警惕澳洲飓风及巴西降水对供应链的扰动，同时关注5-9月月差缩小趋势。

其他信息

• 宏观：本月五年期LPR下调，可能对下游融资成本带来压力。
• 飓风预警：西澳飓风Lincoln07U可能影响力拓港口运营及发运计划。

附加数据

基差与利润

• 基差率：现货市场基差率保持较高水平，05合约基差率约96%，基差走缩但基差率提高。
• 利润情况：各类进口矿利润状况变化复杂，部分品种已开始修复。

数据来源

📊 数据主要来自 Reuters、澳大利亚气象局、Mysteel，媒体报道综合整理。

仅供专业投资者参考，不构成投资建议。