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2024年2月21日格林大华期货油脂早报分析总结

品种观点

• 豆粕、菜粕（双粕）短期因种植面积回升和国内外需求增长存在支撑，但中长期基本面承压因素更大。
• 供给端：巴西大豆报价回升，但由于全球大豆产量连续两年有效增长，加上2月大豆到港偏紧，开机率和压榨量推迟，预计供应增长将缓解价格压力。国内南方冬雨影响菜籽产量。
• 要求端：贸易商有补库需求，但北方菜籽库存高企，高达50万吨以上（内蒙古30万吨+农垦20万吨），远超往年同期。

操作建议

• 双粕现价逢高做空思路操作。
• 豆粕2405支撑2890，压力3150。
• 菜粕2405支撑2400，压力2650。

数据表现

• 豆粕：现货价3450；基差3413，环比下跌24。日成交量545万吨。
• 菜粕：现货价2490；基差2513，环比下降7。今日菜粕成交量0。

条件利多

• Agroconsult下调巴西大豆产量预估至15.22亿吨，主要受不利天气影响。

条件利空

• 北方菜籽大量存货未动（50万吨以上），远高于往年同期，压制菜粕价格。

风险提示

• 美元汇率与国际油价变动。

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