20240221-招银国际-招财日报_5页

招银国际环球市场投资策略总结

核心内容

招银国际环球市场发布的投资策略报告涵盖了宏观、行业及公司点评，分析了近期市场动态与投资机会。报告指出中国央行近期下调了5年期LPR，以支持房地产市场，同时维持1年期LPR不变，以避免对人民币汇率和银行净息差造成过大压力。这一政策调整对房地产、公用事业、基础设施建设和资本品行业形成利好，但考虑到经济前景疲弱、房价持续下跌及通缩预期，其提振作用可能有限。未来，央行可能继续放松货币政策，进一步下调存款准备金率、LPR和存款利率，但对人民币汇率、银行净息差和资金空转的担忧仍可能限制政策空间。

主要观点

• 中国货币政策：非对称降息有助于降低长期融资成本，支持特定行业，但经济基本面和通缩预期可能限制政策效果。
• 海外广告市场：数字化转型持续推进，2023年海外数字广告支出占总支出的66%，预计2025年将提升至69%。Alphabet和Meta凭借AI布局和行业领先地位，有望继续受益。
• 市场表现：主要股市如恒生指数、上证综指等近期表现分化，部分市场如日经225和台湾加权指数表现相对强劲。
• 港股板块表现：恒生公用事业指数涨幅较大，显示市场对稳定型资产的偏好，而恒生地产和恒生工商业指数表现疲弱。
• 资金流向：沪港通和深港通南下资金净买入，北上资金则有所流出，反映外资对港股市场的态度较为谨慎。

关键信息

公司点评与投资评级

行业与板块表现

• 海外广告市场：2023年海外数字广告支出达5330亿美元，占总支出的66%，预计2025年将提升至69%。Alphabet和Meta凭借AI技术及市场份额优势，将受益于数字化转型。
• 港股板块：恒生公用事业指数表现最佳，恒生地产和恒生工商业指数则表现疲软。
• 交易活跃度：各板块交易额占比不同，部分板块买入金额占总买卖金额比例较高，反映市场偏好。

投资评级说明

• 买入：表示未来12个月内股价潜在涨幅超过15%。
• 持有：表示股价潜在变幅在-10%至+15%之间。
• 卖出：表示股价潜在跌幅超过10%。
• 未评级：表示未给予投资评级。

行业投资评级

• 优于大市：表示行业股价预期跑赢大市。
• 同步大市：表示行业股价预期与大市表现相若。
• 落后大市：表示行业股价预期跑输大市。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。招银国际环球市场不对报告中的信息准确性、完整性或未来表现作出任何保证。投资者应独立评估并咨询专业顾问。

重要披露

• 报告基于公开信息编写，不保证其准确性。
• 报告可能涉及较大风险，不适用于所有投资者。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不承诺通知变更。
• 招银国际环球市场可能持有提及公司证券，存在利益冲突风险。

法律适用范围

• 英国投资者：仅限符合金融服务令规定的投资者。
• 美国投资者：仅限主要机构投资者，非注册经纪交易商。
• 新加坡投资者：由CMBISG分发，仅限认可投资者。