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万联晨会总结（2021年03月11日）

核心内容概述

2021年3月11日的万联晨会分析了A股及海外市场近期的表现，并结合宏观经济数据，提出了对市场走势和行业配置的判断。会议指出，A股市场在周三出现缩量震荡，部分指数回调，但部分板块如创业板指表现相对较强。同时，宏观经济数据表明，中国2月CPI同比小幅下降，PPI涨幅扩大，显示出结构性通胀压力。海外市场方面，美国三大股指尾盘分化，道指创历史新高，而纳指微跌，欧洲和亚太股市表现不一。

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主要观点

A股市场表现

• 指数走势：上证指数连续五个交易日下跌，收跌0.05%；深证成指和创业板指分别上涨0.65%和1.64%。
• 成交量：两市成交额为7497亿元，较前一日减少超2000亿元。
• 外资动向：北向资金净买入52.25亿元，显示外资对A股仍有一定信心。
• 市场调整：受美国国债利率上行风险影响，A股市场出现调整，但部分超跌个股已回到价值区间，建议根据调整幅度逢低布局。

行业配置建议

• 顺周期板块：关注化工、石油和有色金属中的稀土、电解铝等板块，受益于原材料涨价趋势。
• 低估值板块：银行、地产等大金融板块估值较低，具备一定配置价值。

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关键经济数据

中国2月宏观经济数据

• CPI：同比下降0.2%，连续两个月为负，但环比上涨0.6%。
• PPI：同比上涨1.7%，涨幅较1月扩大1.4个百分点，环比上涨0.8%。
• 社融数据：2月社会融资规模增量为1.71万亿元，创历年2月新高，比上年同期多8392亿元。
• 信贷数据：人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。
• M2：同比增长10.1%，增速较1月末和上年同期分别提高0.7和1.3个百分点。

美国2月宏观经济数据

• CPI：未季调CPI同比升1.7%，创近一年最大升幅，接近美联储2%的通胀目标。
• 核心CPI：未季调核心CPI同比升1.3%，与预期和前值持平。
• 美债收益率：10年期美债收益率下跌0.8个基点至1.524%，短期或已触及高点。

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财经要闻

原材料涨价潮

• 涨幅情况：今年57种主要大宗商品中，30种涨幅超10%，11种涨幅超30%，纯苯涨幅超50%。
• 原因分析：
  • 美联储量化宽松政策推动资金流入商品市场。
  • 发达经济体疫苗接种率高，需求和生产复苏，而资源国尚未恢复，导致供需矛盾加剧。
  • 2012年后工业品通缩导致国内去产能，进一步加剧了原材料价格上涨。

信贷与社融数据超预期

• 数据亮点：2月社融和信贷增量均高于预期，显示融资需求旺盛。
• 未来展望：信贷投放将更注重结构性支持，重点支持制造业和普惠金融等领域。

CPI走势受结构影响

• 专家观点：2月CPI同比小幅下降，但环比上涨，表明CPI走势仍受结构性因素影响，如食品价格波动和能源价格变化。

权益类ETF吸金

• 资金流入：3月8日至9日，权益类ETF净流入近120亿元，显示投资者对市场信心有所恢复。
• 产品表现：中证500ETF、科创50ETF、芯片ETF等产品获资金净买入。
• 基金动向：部分抗跌基金迎来净申购，实施大额申购限制，反映投资者操作更加理性。

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会议信息

• 主持人：陈雯
• 联系方式：
  • 电话：021-60883482
  • 传真：021-60883484

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证券分析师承诺

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