20180612-川财证券-食品饮料行业_他山之石•产业研究系列报告第91期-白酒行业格局处于转换期_2页_332kb

白酒行业格局处于转换期总结

核心内容

本报告由川财证券产业研究部发布，分析了白酒行业的当前发展趋势及未来格局变化。报告指出，白酒行业正处于消费结构和市场格局的转换期，重点围绕消费升级、品牌竞争及市场细分展开。

主要观点

• 消费结构变化：白酒行业在复苏过程中，中低端酒企增长缓慢，而次高端及高端酒企表现突出。这一变化主要源于2012年限制三公消费政策的影响，导致政务消费大幅减少，商务和个人消费比例上升。
• 行业格局演变：随着消费升级，白酒市场结构正从“哑铃型”（低端与高端为主）向“梭状型”（中端与次高端为主）转变。低端酒市场将逐步萎缩，而中端和次高端酒将成为主流。
• 高端酒品牌重塑：高端酒市场仍保持较高景气度，茅台作为领军品牌，其产品供不应求，投资性购买现象普遍。部分高端酒企尚未达到供不应求状态，因此采取补贴经销商策略以清理库存。
• 市场策略调整：部分知名酒企如五粮液、舍得等，开始布局中端市场，以应对中小酒企市场份额被侵蚀的趋势，确保在行业转换期中占据有利位置。

关键信息

• 市场趋势：白酒消费呈现结构升级，价位上移，中端及次高端酒增长潜力较大。
• 区域影响：行业格局转换已在湖南地区显现，并将向全国市场扩散。
• 投资建议：报告重点推荐了贵州茅台（600519.SH）和酒鬼酒（000799.SZ）作为相关标的。
• 风险提示：专家观点仅供参考，不构成投资建议，市场环境变化可能影响结论的系统性与时效性。

行业公司评级

重要声明

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