20180820-上海证券-燃气水务行业周报_天然气按热值结算提上日程_7页_869kb

行业经济数据跟踪总结（2018年1-6月）

核心内容概述

本报告聚焦燃气与水务行业在2018年1-6月的经济数据表现，并对天然气按热值结算政策的推进进行分析。同时，报告还总结了行业近期的市场表现、重要新闻动态及上市公司公告，并给出未来十二个月的行业投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业经济数据表现

• 燃气行业：

  • 销售收入：3398.40亿元，累计增长18.80%
  • 利润总额：321.40亿元，累计增长20.80%

• 水务行业：

  • 销售收入：1144.40亿元，累计增长10.20%
  • 利润总额：106.30亿元，累计增长8.40%

2. 板块市场表现

• 上期（20180813-20180817）燃气指数下跌 7.63%，水务指数下跌 4.94%
• 沪深300指数下跌 5.15%
• 燃气指数跑输沪深300指数 2.48个百分点
• 水务指数跑赢沪深300指数 0.21个百分点

3. 个股表现

• 表现较好的个股：中原环保（+0.29%）、钱江水利（-2.71%）、深圳燃气（-2.90%）
• 表现较差的个股：新疆浩源（-16.89%）、中天能源（-15.41%）、东方环宇（-10.42%）

天然气按热值结算政策分析

政策背景

• 国家发改委发布《油气管网设施公平开放监管办法》征求意见稿，首次提出天然气按热值结算。
• 当前国内天然气贸易以体积计量为主，但进口天然气以热值结算。
• 政策旨在推进天然气能量计量，以体现不同品质天然气的差异，减少结算纠纷。

政策意义

• 国际化进程：与国际天然气交易惯例接轨，有利于推动中国天然气市场国际化。
• 公平性：混输天然气热值差异大，能量计量方式更公平，有利于行业健康发展。
• 实施路径：政策适用于油气管网设施，不涉及城镇燃气设施。相关配套标准和技术政策将在未来24个月内出台。

技术基础

• 我国在天然气组份分析测量、热值计量等方面已具备成熟标准与国产设备。
• 天然气热值计量已在实践中应用，具备大规模改革的基础条件。

上市公司重要公告摘要

投资建议

燃气行业

• 投资评级：增持
• 理由：能源结构调整与环保政策加强，对行业形成长期利好。建议关注天然气供需变化及价改进展。

水务行业

• 投资评级：增持
• 理由：水资源为社会发展的关键资源，未来新增产能增长有限，但污水处理业务受政策推动，发展空间较大。

投资评级体系说明

股票投资评级

行业投资评级

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