20160217-华创证券-晨会纪要_14页_726kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖宏观经济、行业动态、公司点评、财经要闻及市场表现等多个方面，重点分析了1月金融数据、新能源汽车、军工、3D打印、PVC、印染、5G、音乐产业等领域的市场趋势和投资机会。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

1月金融数据超预期：
- 新增人民币贷款2.51万亿元，同比大幅增长，创历史新高。
- 社融规模达3.42万亿元，同比增加1.37万亿元，显示信贷扩张趋势明显。
- M2同比14%，M1同比18.6%，M1-M2增速差扩大，可能预示实体经济需求增强。
信贷扩张或成趋势，债市调整难缓和：
- 央行等八部委联合发文支持工业稳增长和调结构，信贷扩张可能持续。
- 但需警惕“提前透支”信用，可能引发资产泡沫，债市短期内仍面临调整压力。
- 若经济未明显复苏，中长期人民币贬值压力或将加剧。

二、行业动态

1. 新能源汽车行业

1月新能源汽车产量达1.61万辆，同比增长144%。
纯电动乘用车产量同比增长300%，成为增长主力。
鼓励降低新能源汽车贷款首付比例，推动消费信贷，提升市场渗透率。
推荐标的：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、当升科技、杉杉股份、胜利精密、沧州明珠、曙光股份。

2. 机械与军工

黄河旋风：解禁压力缓解，子公司明匠智能在工业4.0领域表现突出，预计16-17年净利润分别为3.3亿、3.5亿，对应PE分别为24X、22X，维持“强烈推荐”。
森远股份：签订道路建设协议，以PPP模式拓展市场，预计15-16年净利润分别为0.98亿、1.4亿，PE分别为41X、27X，维持“推荐”。
天奇股份：主业稳定增长，外延布局值得期待，预计16-17年净利润分别为1.5亿、2.2亿，对应PE分别为40X、27X，维持“推荐”。

3. 传媒行业

雷曼股份：拟7.8亿元收购华视新文化，拓展“LED+体育”双主业，预计2016-2017年备考净利润分别为1.2亿、1.7亿，PE分别为73X、52X，建议关注。

三、财经要闻

5G与电竞成移动通信大会亮点：
- 5G技术加速发展，国内设备厂商有望受益。
- 电竞产业迎来发展契机，相关上市公司布局积极。
3D打印技术突破：
- 人体器官3D打印技术取得进展，有望实现“定制健康”模式。
- 中国3D打印产业政策支持，相关企业如蓝光发展、光韵达等值得关注。
量子通信与纳米科技：
- 国家重点研发计划启动，量子通信和纳米科技是重点方向。
- 相关企业如三力士、福晶科技、华工科技等可能受益。
音乐产业迎来新机遇：
- 阿里音乐与SM娱乐合作，获取优质版权资源。
- 国家鼓励音乐产业发展，相关企业如光线传媒、华录百纳等积极布局。
军工板块受多重刺激：
- 韩美军演规模创纪录，军工题材受关注。
- 中国军费预计增长10%以上，军工企业如中航动控、中船防务等有望受益。
猪价节后上涨：
- 生猪供应偏紧，价格回升，行业盈利改善。
- 建议关注牧原股份、温氏股份等养殖龙头。
印染产业整顿：
- 绍兴加强印染产业整治，行业供需格局有望改善。
- 企业如航民股份、浙江龙盛等将受益。
电石法PVC价格上涨：
- 库存偏低与需求回升推动PVC价格上涨，行业整合加速。
- 建议关注英力特、中泰化学等企业。
上海张江综合性国家科学中心获批：
- 张江成为国家科技创新核心区域，相关企业如张江高科值得关注。
西藏设立第五个地级市：
- 山南市设立，区域发展预期提升。
- 相关企业如西藏天路、西藏珠峰等可能受益。

四、市场表现

海外市场：
- 恒生指数上涨1.08%，道琼斯指数上涨1.39%，纳斯达克上涨2.27%，标准普尔上涨1.65%，日经指数微涨0.2%，金融时报上涨0.65%。
国内市场：
- 上证指数上涨3.29%，沪深300上涨3.07%，深证成指上涨3.89%。
大宗商品：
- 纽约原油下跌2.02%，BDI上涨2.03%，LME铜下跌0.33%，LME铝上涨1.13%，COMEX黄金下跌3.07%。

投资建议

债市：短期调整压力仍存，需关注信贷扩张速度与经济复苏的匹配性。
新能源汽车：短期高增长可期，推荐关注具备技术优势和市场拓展能力的企业。
军工：多重事件驱动，建议关注具备核心技术和市场竞争力的龙头。
3D打印：政策与技术双重支撑，相关企业有望受益。
PVC与印染：行业整合加速，建议关注具备产能和成本优势的企业。

公司动态

金融：中国太保保费增长38%，国泰君安被限制新增做市业务。
新能源与电力设备：凯发电气拟收购轨交供电系统资产，长信科技拟入股比克动力。
通信：中天科技中标海缆项目，长电科技拟加码集成电路封测。
计算机：银信科技净利增长48%，天源迪科拟推限制性股票激励计划。
电子：蓝思科技大尺寸产品供不应求，国星光电净利增长11%。
传媒互联网：暴风科技继续停牌，山水文化被轮候冻结。
机械军工：先导智能净利增长122%，拟10转20派5.5元；昆明机床复牌。
医药生物：云南白药设立产投基金，九强生物获得专利。
基础化工：三友化工净利下降13%，福斯特股东拟减持。
金属：中金岭南拟募资19.5亿元，锡业股份风险解除。
建筑与装饰材料：弘高创意分红预案，亚厦股份推出VR技术。
交通运输仓储：唐山港拟收购大股东资产，上海机场旅客量增长。
汽车：中国重汽销量下滑，广汽集团股东减持。
家电：万家乐二股东协议转让股份。
轻工造纸：界龙实业增持股份。
纺织服装：凯撒股份收购天上友嘉。
批发零售：南宁百货、合肥百货获增持。
社会服务业：零七股份证券简称变更。
食品饮料：通葡股份获增持。
农林牧渔：神农基因与瑞和数码战略合作。

机构与游资动向

高鸿股份：机构买入1123万元。
怡球资源：机构买入4563万元，两机构卖出1.11亿元。
西部黄金：两机构买入1153万元，两机构卖出6160万元。
万里石：游资封板。
通合科技：游资封板。

风险提示

信贷扩张与经济复苏不匹配可能引发资产泡沫。
收购存在不确定性，对赌业绩不达预期可能影响投资回报。
3D打印、量子通信等新兴产业尚处早期，存在技术与市场不确定性。

投资评级说明

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%之间
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上

总结

本次晨会内容涵盖宏观经济、行业趋势、公司动态及市场表现，整体呈现信贷扩张、新能源汽车高增长、军工题材升温、3D打印与量子通信等前沿技术突破等积极信号，同时提醒投资者注意信贷扩张与经济复苏的匹配性、新兴产业的风险与不确定性。建议重点关注新能源汽车、军工、3D打印、PVC、印染等领域的龙头企业，同时关注政策支持与市场供需变化带来的投资机会。

展开完整摘要