20160217-华泰证券-研究所晨报_13页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年2月17日的综合产品研究晨报涵盖了多个行业与公司的分析，重点包括有色金属、钢铁、银行、医药、环保等领域的市场动态与投资建议。报告整体体现出对供给侧改革、新能源汽车发展、金融支持政策、环保产业机遇等方面的关注。

主要观点与关键信息

有色金属与锂行业

• 市场表现：1月我国新能源汽车生产量同比增长144%，环比有所下降，但市场仍期待后续数据指引。
• 行业分析：
  • 新能源汽车市场受补贴政策和技术创新双重推动，其中乘用车增长显著。
  • 碳酸锂价格维持高位，预计未来仍将继续上涨，资源型企业受益。
• 投资建议：
  • 推荐资源有控制权的行业龙头，如融捷股份、天齐锂业。
• 风险提示：
  • 新能源汽车销量持续不达预期。

钢铁与供给侧改革

• 政策支持：八部委联合发文，强调“落实差别化工业信贷政策”，支持供给侧改革。
• 信贷政策：
  • 对优质企业继续给予信贷支持，对“僵尸企业”和环保不达标企业坚决压缩贷款。
  • “堵上游+疏下游”治理思路，强调不良贷款处置与风险防控。
• 投资建议：
  • 维持增持评级，推荐关注钢铁行业中的优质企业。
• 风险提示：
  • 经济形势变化；产品及原材料价格波动。

银行业与金融支持

• 政策背景：人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，推动金融支持供给侧改革。
• 信贷增长：
  • 1月新增人民币贷款创历史新高，但预计未来增长将受控。
  • 银行利润增长放缓，不良贷款压力提升，但风险可控。
• 不良贷款处置：
  • 加快核销进度，探索不良资产证券化试点，加强AMC参与。
• 投资建议：
  • 推荐宁波银行、华夏银行、光大银行、招商银行等银行股。
• 风险提示：
  • 经济下行超预期；不良资产处置进展不及预期。

医药行业

• 行业动态：海南海药与东方资产管理有限公司合作，设立医药、医院及创业投资基金，助推产业链纵深发展。
• 投资建议：
  • 维持增持评级，预计公司未来三年EPS分别为0.46、0.70、0.88元，对应PE分别为50、33、26倍。
• 风险提示：
  • 公立医院改制进程低于预期；整合医疗资源效果低于预期。

环保行业

• 政策推进：环保部推进环境大数据建设与“水十条”落地，多地部署环保重点工作。
• 行业分析：
  • 环保板块估值处于历史低位，投资机会显现。
  • 固废、监测、水务等子行业表现各异，其中固废板块涨幅领先。
• 投资建议：
  • 推荐碧水源、*ST华赛、启迪桑德、聚光科技、雪迪龙等标的。
• 风险提示：
  • 地方政府政策推进不达预期。

其他行业与公司动态

新能源与电力设备

• 行业趋势：能源“十三五”规划进入冲刺阶段，清洁能源（核电、光热）发展受政策支持。
• 投资建议：
  • 推荐华仪电气、龙泉股份、杭锅股份等公司。
• 风险提示：
  • 新能源发展目标审批结果低于预期；光热、核电、风电建设进度不达预期。

宏观与市场数据

• 市场指数：
  • 上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨。
  • 国债指数保持平稳。
• 股指期货：
  • 各期指均上涨，其中IF1603涨幅最大。
• 大宗原材料：
  • 铝、天然橡胶、白砂糖等上涨，黄玉米、阴极铜微跌。
• 国际市场指数：
  • 香港恒生、日经225、道琼斯等均上涨，但波动较大。

评级调整信息

公司/行业	评级调整	日期	盈利预测与价格区间
化学制品Ⅱ	增持（中性）	20160204	-
宁波建工(601789)	买入（首次）	20160201	2016/2017EPS 0.47/0.54 元, TP11.3~10.2 元
雅百特(002323)	买入（首次）	20160201	2016/2017EPS 1.46/1.96 元, TP51~44 元
盛路通信(002446)	买入（增持）	20160127	2016/2017EPS 0.61/0.96 元, TP36~35 元
完美环球(002624)	买入（首次）	20160126	2016/2017EPS 0.58/0.66 元, TP40~52 元
鼎汉技术(300011)	增持（首次）	20160125	2016/2017EPS 0.63/0.83 元, TP29.61~28.35 元
佛山照明(000541)	增持（中性）	20160122	2016/2017EPS 0.26/0.30 元, TP15.72~14.15 元
嘉宝集团(600622)	买入（首次）	20160122	2016/2017EPS 0.97/1.31 元, TP25~28 元
首开股份(600376)	买入（增持）	20160121	2016/2017EPS 1.25/1.44 元, TP15~18 元
中山公用(000685)	增持（首次）	20160121	2016/2017EPS 0.99/1.05 元, TP15~13.58 元
双林股份(300100)	买入（首次）	20160120	2016/2017EPS 0.89/1.23 元, TP41~40 元
天茂集团(000627)	增持（首次）	20160120	2016/2017EPS 0.68/0.92 元, TP10~12 元
洲明科技(300232)	买入（首次）	20160119	2016/2017EPS 1.05/1.51 元, TP50.25~40.2 元

深度研究报告亮点

医美行业

• 行业特征：高成长性、弱周期性。
• 发展趋势：
  • 中国医美行业预计2015-2020年CAGR为23.7%，未来五年增长空间达257.9%。
  • 消费人群年龄广谱化与微整形崛起是推动行业增长的核心因素。
• 投资标的：
  • 微整形产业链：双鹭药业、新华锦、复星医药、华东医药、冠昊生物等。
  • 医美机构：朗姿股份、苏宁环球、爱尔眼科、通策医疗、合金投资、好当家、青岛金王等。
• 风险提示：
  • 医疗安全事故；互联网医美发展慢于预期；宏观经济增速放缓。

其他行业动态

宏观与信贷数据

• 信贷增长：1月新增人民币贷款2.51万亿元，社融总量3.42万亿元，M2同比增速达14%，创历史新高。
• 数据解读：信贷增长受季节性因素、债务置换、基建提速等影响，反映经济周期下行与信用周期上行的双重趋势。
• 风险提示：
  • 货币政策转向边际紧缩；全年流动性管理保持谨慎。

信息速递

• 银行拨备覆盖率：预计中国将降低银行拨备覆盖率，释放五万亿信贷空间。
• 进出口与外贸：汪洋强调推动外贸供给侧结构性改革。
• 财政政策：社科院学者建议2016年财政政策更积极，关注个税社保占比、利得税与薪俸税变化。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

机构与分析师信息

• 分析师名单：
  • 陆冰然、陈雳、邱瀚萱、罗毅、郭其伟、杨烨辉、潘海洋、弓永峰、薛蓓蓓等。
• 联系方式与资质：
  • 涵盖多个城市，如南京、深圳、北京、上海，均附有电话与职业资格证书编号。

总结

本次晨报内容全面，涵盖多个行业与公司，重点聚焦供给侧改革、新能源汽车、医美、环保、银行业等板块。整体呈现积极投资信号，推荐关注行业龙头与具备政策支持的标的。同时，报告也提示了市场风险，如宏观经济变化、政策推进不及预期等，建议投资者关注安全边际与业绩支撑的标的。