20241017-开源证券-招商蛇口-001979.SZ-公司信息更新报告_拟集中竞价交易回购股份_央企背景夯实投资信心_4页_870kb

招商蛇口投资评级总结

核心评级与回购行动

2024年10月16日，招商蛇口股份有限公司维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为639亿元、703亿元、744亿元，EPS分别为0.71元、0.78元、0.82元，当前股价对应PE分别为162倍、147倍、139倍。公司在近期发布公告，拟通过集中竞价交易回购股份，回购金额不低于351亿元，不超过702亿元，回购价格不超过1.568元/股，并计划在股东大会通过后12个月内完成，预计回购股份4.477亿股至22.385亿股。

财务表现

2022年至2026年财务数据显示，公司营业收入与归母净利润保持增长趋势，毛利率维持在15%-19%之间，净利率约为5%-52%，ROE在29%-32%之间。预计2024年ROE为31%。公司资产负债率和净负债比率相对稳定，盈利能力较强。

行业背景与支持因素

招商蛇口属央企招商局集团旗下，近期“招商系”多家上市公司集中回购股份，增强了市场信心，稳定投资者预期。公司销售排名稳居前列，土地获取积极，回购计划进一步夯实投资信心。

风险提示

市场恢复不及预期、房价调控超预期以及多元化业务运营不及预期为关键风险点。