20251211-大越期货-豆粕早报_41页_1mb

交易咨询业务资格

• 证券代码：839979
• 今日日期：2025-12-11
• 资格证号：从业资格证号 F0283029，投资咨询资格证号 Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

豆粕观点

市场分析

• 基本面：美豆探底回升，中国采购美豆存不确定性；国内豆粕窄幅震荡，受现货贴水与技术性震荡影响；短期维持震荡格局。
• 基差：现货3030（华东），基差276，升水期货（偏多）。
• 库存：油厂豆粕库存120.32万吨，环比增加（偏空）。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下（偏空）。
• 持仓：主力空单减少，资金流出（偏空）。

利多因素

• 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
• 国内油厂豆粕库存尚无压力。

利空因素

• 国内进口大豆到港量维持高位。
• 南美大豆产区天气良好，维持丰产预期。

交易策略

• 豆粕M2605区间震荡：2720至2780。
• 主要逻辑：聚焦美国大豆收割天气及中美贸易协议进展。

大豆观点

市场分析

• 基本面：美豆探底回升，中国采购存变数；国产大豆增产压制盘面。
• 基差：现货4100，基差-61（偏空）。
• 库存：油厂大豆库存733.96万吨，环比增加（偏空）。
• 盘面：价格在20日均线下方（偏空）。

利多因素

• 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
• 国产大豆需求回升预期。

利空因素

• 巴西大豆丰产，中国可能增加采购。
• 新季国产大豆增产压制盘面。

交易策略

• 豆一A2601区间震荡：4100至4200。
• 主要逻辑：聚焦美国大豆天气及中美贸易博弈。

近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利好美豆。
2. 国内进口大豆到港量高位回落。
3. 生猪养殖利润减少，豆粕需求预期减弱。
4. 南美大豆产区天气整体良好，压制美豆盘面。

风险提示

• 豆粕下行风险：美国、南美大豆产区天气良好。
• 大豆下行风险：国产大豆增产。

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