20210129-宝城期货-沪胶周报_14页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货有限责任公司陈栋撰写，旨在分析2021年1月29日前一周天然橡胶（沪胶）及标胶市场走势，并结合国内外市场信息、库存数据、行业动态等对后市进行展望。报告内容涵盖行情评述、市场信息、现货库存行情、行情点评及后市展望等部分，整体呈现多空博弈的市场格局。

主要观点

1. 市场走势

• 沪胶2105合约：本周沪胶期货价格偏强震荡，最终收盘于14415元/吨，结算价14392元/吨，涨幅0.24%。
• 标胶2103合约：标胶期货价格小幅上涨，收盘于10655元/吨，结算价10612元/吨，涨幅0.19%。
• 市场情绪：多空力量趋于平衡，沪胶价格在14000元/吨附近获得支撑，标胶在10300元/吨附近止跌企稳。

2. 宏观环境

• 美联储政策：维持基准利率在接近零的水平，继续每月购买800亿美元国债和400亿美元MBS，流动性宽松预期持续。
• 疫情与经济复苏：全球疫情仍存不确定性，经济复苏速度放缓，对橡胶市场形成偏空压力。
• 政策影响：国内货币政策转向预期有所抬头，需警惕潜在风险。

3. 供应端信息

• 泰国洪灾影响：泰国南部地区受强东北季风和洪水影响，橡胶产量预计减少约8万吨，种植农户收入损失约40.75亿泰铢。
• 落叶病问题：那拉提瓦府、也拉、宋卡等地区橡胶树落叶病严重，进一步影响割胶作业，可能对胶价形成支撑。

4. 需求端动态

• 轮胎行业开工率：受春节假期临近和成品库存偏高影响，山东地区全钢胎开工负荷为67.51%，较上周下降1.42个百分点；半钢胎开工负荷为64.47%，较上周下降2.14个百分点。
• 需求预期：轮胎企业整体需求偏弱，但同比增幅较大，主要因去年同期处于春节假期。

5. 现货市场

• 国内现货价格：沪胶现货市场跟随期货小幅上调，部分胶种如SCR10#上涨50元/吨。
• 库存情况：国内现货库存高位，近期略有回落，但整体成交气氛一般，下游按需采购。
• 外盘胶价：泰国天胶价格小幅波动，烟片胶和标胶价格维持稳定，市场观望情绪浓厚。

6. 合成胶市场

• 丁二烯市场：走势平稳，无明显消息指引，预计下周价格延续低位。
• 高顺顺丁橡胶：价格低位盘整，部分地区窄调50元/吨，市场交易气氛趋弱。
• 乳聚丁苯橡胶：市场观望气氛浓郁，价格稳定，终端轮胎企业采购意愿偏弱。

关键信息

1. 国内进口数据

• 2020年12月天然橡胶总进口量58.83万吨，环比增长1.66%，同比下滑2.89%。
• 1-12月累计进口量590.22万吨，同比增长13.59%，创历史新高。
• 混合胶进口量同比增幅高达32.85%，成为增长亮点。

2. 科特迪瓦出口数据

• 科特迪瓦2020年出口天然橡胶1,205,726吨，同比增长32.1%。

3. 青岛库存情况

• 青岛一般贸易库库存61.63万吨，较上期减少0.52万吨，跌幅0.84%。
• 青岛保税区库存11.46万吨，较上期增加0.1万吨，涨幅0.88%。

4. 沪胶期货库存

• 截至1月29日当周，沪胶期货库存173,832吨，较1月22日当周小幅增加230吨。
• 注册仓单大幅增加，达163,870吨，较1月22日当周增加2,000吨。

后市展望

• 沪胶2105合约：预计维持在14,000—15,000元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2103合约：预计维持在10,500—11,300元/吨区间内震荡整理。
• 市场趋势：短期内宏观面偏空，但供应端减产预期和需求端偏乐观态势或将支撑胶价。

宝城期货营业部信息

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