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天然橡胶期货周报总结（2021年1月29日）

一、核心内容

1. 市场概况

• 沪胶：本周收盘价为14405元/吨，较上周+25元/吨；持仓量减少15530手；前20名净持仓增加7757手。
• 20号胶：本周收盘价为10660元/吨，较上周+25元/吨；持仓量减少14344手；前20名净持仓增加740手。
• 现货价格：19年国营全乳胶报13750元/吨，较上周-125元/吨；STR20报1623美元/吨，较上周-23美元/吨。
• 基差情况：沪胶基差为-655元/吨，较上周-150元/吨；20号胶基差为56.99元/吨，较上周+230.5元/吨。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 国内停割，泰国东北部即将停割，局部地区2月中旬停割，南部预计2月底停割。
• 泰国新鲜胶乳收购计划启动，推动原料价格坚挺。
• 青岛地区库存下降，显示市场供应有所缓解。

利空因素：

• 泰国南部进入季节性供应旺季，可能增加市场供应。
• 春节临近，需求端存在下降预期，部分轮胎企业计划停工放假。
• 疫情管控收紧，可能影响节前备货节奏。

3. 周度观点策略

• 短期建议：Ru2105合约、nr2104合约采取区间震荡策略。
• 关注点：泰国新鲜胶乳收购计划的实际落地情况，以及春节前后需求变化对市场的影响。

二、市场数据与走势分析

1. 原料与现货价格

• 泰国合艾原料市场：田间胶水45泰铢/公斤，较上周-1泰铢/公斤；杯胶38.15泰铢/公斤，较上周-1.45泰铢/公斤。
• 青岛市场：STR20库内现货报1605美元/吨，周度-30美元/吨；SMR20混合报1620美元/吨，周度-40美元/吨。
• 上海市场：19年国营全乳胶报13750元/吨，周度-125元/吨。

2. 价差分析

• 全乳胶与越南3L价差：500元/吨，较上周-75元/吨。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：5945元/吨，较上周+75元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：875元/吨，较上周-400元/吨。

3. 库存与开工率

• 沪胶仓单：截至1月28日，沪胶仓单为167040吨，较上周+290吨。
• 轮胎厂开工率：半钢胎厂家开工率64.21%，环比-1.74%；全钢胎厂家开工率66.81%，环比-1.14%。

4. 加工利润

• 烟片胶加工利润：231.1美元/吨，较上周-15.2美元/吨。
• 标胶加工利润：72.8美元/吨，较上周+8.2美元/吨。
• 天然橡胶进口利润：-900.51元/吨，较上周+102.2元/吨。

三、关键信息总结

四、结论

当前天然橡胶市场呈现震荡格局，受泰国供应节奏和国内需求预期变化影响较大。短期内，市场关注点集中在泰国新鲜胶乳收购计划的执行情况及春节前后需求变化。建议投资者保持谨慎，关注库存变化和价格走势，以区间震荡策略应对短期波动。