通信行业5G系列报告之十：基站和数据中心双轮驱动，5G时代通信电源市场规模可观-20190105-安信证券-22页_1mb

5G时代通信电源市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了5G时代通信电源市场的发展前景，指出基站和数据中心将成为推动通信电源市场增长的双轮驱动因素。随着5G网络建设的推进，通信电源市场将迎来显著扩容，尤其在基站电源和数据中心供电系统方面，市场空间有望大幅增长。同时，报告也对行业发展趋势、主要厂商竞争格局以及投资建议进行了详细阐述。

主要观点

1. 基站电源市场扩容显著

• 5G时代，AAU单扇区输出功率将从4G时期的40~80W增加至200W甚至更高，BBU的功率需求也将同步提升。
• 5G基站单站供电功率预计达到4000W甚至更高，这将带来基站电源系统的扩容需求。
• 当前主流供电方案为-48V直流拉远方案，但随着BBU集中部署，HVDC和DPS方案可能成为未来趋势。
• 假设三种供电方案比例为1:1:1，按国内450万宏基站规模测算，5G基站电源市场空间预计达315亿元，相比4G时期有显著提升。

2. 数据中心市场持续增长，HVDC成为主流

• 5G将推动超大规模云计算数据中心和边缘计算数据中心建设，数据中心供电需求将持续增加。
• 供电基础设施和运营成本分别占数据中心CAPEX和OPEX的50%和28%，高效供电技术方案发展潜力巨大。
• HVDC供电系统相比UPS具有更高的运行效率、更低的投资和运营成本、更小的占地面积，未来有望成为数据中心的主流方案。
• HVDC行业进入加速成长期，2018年下半年起，抑制因素逐步消除，市场需求进一步打开。

3. 通信电源行业集中度提高，龙头厂商受益

• 自2010年起，通信电源行业从分散走向集中，前六大厂商占据90%以上市场份额。
• 华为、中兴、中恒电气、动力源、中达电通、维谛等企业占据主要市场份额，行业利润向龙头集中。
• 通信电源板块在网建初期可能带来超额收益，当前是配置龙头厂商的合适时点。

关键信息

市场规模预测

• 5G基站电源市场空间预计达315亿元，其中：
  • -48V直流远供：60亿元
  • HVDC直流远供：105亿元
  • DPS分布式供电：150亿元

技术趋势

• 通信电源主流技术方向为小型化和高效率。
• HVDC相比UPS在效率、成本和空间利用方面具有显著优势。
• 5G推动MEC架构发展，带动边缘数据中心建设。

行业发展现状

• 通信电源行业集中度不断提高，主要厂商包括华为、中兴、中恒电气、动力源、中达电通、维谛等。
• 2018年三大运营商集采中，前六大厂商占据90%以上的市场份额。

政策与标准

• 国家鼓励绿色数据中心建设，提出PUE值目标。
• HVDC行业标准《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》预计于2019年Q1发布，将推动HVDC市场扩展至政企和金融领域。

投资建议

• 推荐关注企业：
  • 中恒电气：作为HVDC龙头，5G建设将带来显著增长机会。
  • 动力源：通信基站电源供应商，受益于5G基站扩容。
  • 科华恒盛：UPS电源供应商，具备一定市场份额。
  • 南都电源：后备通信蓄电池公司，受益于电源系统需求增长。
  • 英维克：机房温控设备供应商，5G建设将带动需求。
  • 中光防雷：防雷领域企业，通信基础设施建设带动其需求。

风险提示

• 5G建设不及预期。
• 数据中心建设不及预期。

附录：行业主要厂商及业务结构

市场趋势总结

• 5G推动通信电源市场快速增长，尤其是基站和数据中心。
• HVDC作为高效、低成本的供电方案，将成为数据中心主流。
• 通信电源行业进入成熟期，前六大厂商占据主导地位。
• 投资建议关注中恒电气等龙头企业，以及相关配套企业。